Le rendement des obligations japonaises à long terme atteint son plus haut niveau depuis des décennies, renforçant les signaux d’inflation

⑴ Le rendement des obligations d'État japonaises a augmenté vendredi, les rendements des obligations à long terme atteignant un sommet inédit depuis des décennies, stimulés par des signes persistants d'inflation et la volatilité des marchés obligataires mondiaux. ⑵ Le rendement de référence des obligations japonaises à 10 ans, après avoir légèrement reculé en début de séance, est reparti à la hausse, gagnant récemment environ 0,5 point de base pour s'établir autour de 3,1 %, proche du sommet sur 30 ans atteint la semaine dernière. ⑶ Les données publiées vendredi montrent que l'indice des prix à la consommation de base pour la région de Tokyo a enregistré en septembre sa plus forte hausse annuelle depuis dix mois, soulignant l'accentuation des pressions sur les prix et fournissant un nouvel argument en faveur d'une hausse supplémentaire des taux par la Banque du Japon. ⑷ Après que la Banque du Japon a porté ses taux à 1,25 % le mois dernier, les investisseurs continuent d'évaluer la possibilité d'un resserrement monétaire plus prudent de la part de la banque centrale. ⑸ Les valorisations actuelles du marché suggèrent que la prochaine hausse de taux pourrait survenir en décembre plutôt qu'en octobre. ⑹ Takayuki Miyajima, économiste senior chez Sony Financial Group, a déclaré que, compte tenu de la persistance des risques haussiers sur l'inflation liés à la flambée des prix du pétrole brut et à la hausse des coûts alimentaires, les attentes d'une accélération du resserrement de la Banque du Japon ne se sont pas entièrement dissipées. ⑺ Le rendement des obligations japonaises à 20 ans a progressé d'environ 1,5 point de base pour atteindre près de 3,955 %, proche du sommet intrajournalier de 30 ans atteint jeudi. ⑻ Le rendement à 30 ans a gagné environ 4 points de base pour s'établir à 4,21 %, se dirigeant vers un nouveau pic de clôture. ⑼ Le rendement des obligations à 40 ans, les plus longues disponibles, est monté d'environ 5,5 points de base à 4,275 %, visant son niveau de clôture le plus élevé depuis mai. ⑽ Les rendements des obligations de court terme ont diminué, accentuant la pente de la courbe des taux : le rendement à deux ans, le plus sensible à la politique de la Banque du Japon, a reculé d'environ 1,5 point de base à 1,92 %, et le rendement à cinq ans a baissé d'environ 1,5 point de base à 2,365 %. ⑾ Dans l'ensemble, la pression inflationniste et la volatilité des marchés obligataires mondiaux continuent de tirer les rendements sur la partie longue de la courbe japonaise vers le haut. Les paris du marché sur le calendrier du prochain relèvement de taux se poursuivent ; il faudra surveiller le signal de politique de la Banque du Japon ainsi que l'évolution des prix dans la période à venir.