La facture de l'inflation arrive et Wall Street commence à appliquer des remises sur le "festin de profits" des entreprises américaines.

Les prévisions de bénéfices des entreprises américaines connaissent leur première inversion depuis plusieurs mois. Les pressions inflationnistes et la hausse des taux d’intérêt érodent les perspectives de profits, l’optimisme des analystes de Wall Street commence à s’amenuiser.

Selon l’indice de Citigroup, le nombre d’analystes révisant à la baisse les prévisions de bénéfices dépasse désormais celui des révisions à la hausse, mettant fin à une séquence de 23 semaines d’ajustements positifs — la plus longue période d’amélioration des attentes bénéficiaires depuis septembre 2021.

Stephan Kemper, directeur des investissements chez BNP Paribas Wealth Management Germany, attribue ces révisions à la combinaison de la hausse du coût de la vie et de l’envolée des prix de l’énergie ; les secteurs les plus touchés sont les biens de consommation courante, les biens de consommation discrétionnaire, les matières premières et la finance. Parallèlement, l’OCDE a publié ce mercredi un rapport avertissant que l’inflation mondiale en 2027 devrait dépasser les prévisions précédentes, ce qui implique la persistance des pressions en faveur d’un resserrement monétaire.

D’après l’indice suivi par Citigroup, pour la première fois en 23 semaines, les analystes révisent davantage à la baisse qu’à la hausse les perspectives de bénéfices des entreprises américaines, mettant ainsi fin à la plus longue période de relèvement des attentes enregistrée depuis septembre 2021.

Stephan Kemper explique : « La faiblesse provient principalement de la demande, aussi bien des biens de consommation fondamentaux que de ceux discrétionnaires, ainsi que des secteurs des matières premières et des services financiers. Selon moi, ces révisions sont directement liées à la hausse du coût de la vie et à l’augmentation des prix de l’énergie. »

Il convient toutefois de noter que, dans l’ensemble, les analystes de Wall Street restent optimistes quant aux performances bénéficiaires des entreprises américaines pour cette année, tablant majoritairement sur des résultats solides.

La révision à la baisse des attentes sur les bénéfices, combinée à diverses pressions macroéconomiques, pèse sur les marchés actions. Michael Wilson, stratégiste chez Morgan Stanley, a averti plus tôt cette semaine que si la baisse récente des valorisations se poursuit et que la hausse des prix de l’énergie conduit à un nouvel essor du resserrement monétaire, l’indice S&P 500 pourrait perdre jusqu’à 7 %.

La Fed a relevé ses taux plus tôt ce mois-ci pour la première fois en trois ans afin de contenir l’inflation. Le rapport de l’OCDE publié mercredi renforce l’anticipation d’une politique monétaire durablement plus restrictive — l’organisation estime qu’en 2027, l’inflation mondiale progressera plus vite qu’anticipé, ce qui poussera les principales banques centrales à maintenir un cap monétaire serré.

Pour les investisseurs, la combinaison d’une révision à la baisse des bénéfices escomptés et d’une hausse des taux d’intérêt se traduit par un double défi pour la valorisation des actifs actions : les bénéfices sont sous pression et les taux d’actualisation augmentent, ce qui accroît le risque d’ajustement des marchés à court terme.