Sous la pression conjointe des risques énergétiques et politiques, l'euro est tombé à son plus bas niveau depuis près de deux mois, et 60 % des traders d'options misent sur une nouvelle baisse.

L'application Jinse Finance a noté que l'euro est tombé à son plus bas niveau depuis près de deux mois face au dollar américain, suite à la dernière hausse des taux d'intérêt de la Federal Reserve, les traders d'options ayant renforcé leurs paris sur un affaiblissement supplémentaire de l'euro.

L'euro a reculé pour la troisième séance consécutive mercredi, perdant 0,2 % à 1,1426 dollar pour un euro. Les indicateurs d'options montrent que le sentiment du marché devient de plus en plus baissier, les positions pour la fin de l'année atteignant des niveaux proches de ceux de la mi-août.

Cette tendance intervient alors que le marché anticipe de nouveaux resserrements de la Federal Reserve, érodant le facteur "divergence de politique monétaire" qui avait soutenu l’euro pendant tout l’été. Des prix de l'énergie durablement élevés constituent également un vent contraire, pesant sur les perspectives de croissance de la zone euro — même si les prix du pétrole se dirigent vers une sixième séance consécutive de baisse.

La baisse de l'euro s'accélère, le point bas de l'année approche

Les données de la Depository Trust & Clearing Corporation (DTCC) des États-Unis indiquent que cette évolution s’est accélérée après la décision de la Federal Reserve la semaine dernière. Suite à la dernière hausse des taux par la Banque Centrale Européenne, les positions options étaient presque équilibrées entre acheteurs et vendeurs, mais depuis la réunion de la Fed, environ 60 % du montant notionnel des options parient sur une baisse de l’euro.

Joachim Nagel, membre du directoire de la Banque Centrale Européenne, a déclaré que si les prix de l’énergie restaient élevés, les responsables pourraient être contraints de relever les taux à un niveau qui freine la croissance économique. Ils pourraient « devoir entrer dans une zone de resserrement modéré de la politique monétaire », a-t-il indiqué.

Le contraste avec l’économie américaine continue de soutenir le dollar. Même si le resserrement des autres grandes banques centrales pourrait limiter le potentiel du dollar à atteindre de nouveaux sommets cycliques, Elias Haddad, responsable mondial de la stratégie de marché chez Brown Brothers Harriman à Londres, estime que « l’avantage de croissance des États-Unis par rapport aux autres grandes économies oriente le risque du dollar à la hausse ».

Les données de la DTCC montrent également que la couverture contre le risque de change euro s’étend davantage vers l'extrémité longue de la courbe. Depuis la réunion de la Federal Reserve, la durée moyenne pondérée à l'échéance des positions baissières sur l’euro s’est allongée de plus de 10 %, tandis que des options avec des prix d’exercice plus bas suscitent un intérêt accru.

Après la réunion de la Banque Centrale Européenne, les paris baissiers sur l'euro augmentent

L'incertitude politique exerce aussi une pression. La France fait face à une nouvelle querelle budgétaire dans un parlement divisé, tandis que la CDU menée par Friedrich Merz, le chancelier allemand, doit gérer les conséquences de son pire résultat historique lors d'une élection régionale en Allemagne.

Matthew Hornbach, responsable de la stratégie macro globale chez Morgan Stanley, a déclaré que la hausse des taux d’intérêt américains, combinée à une prime de risque politique défavorable à l’euro, rend plus difficile l’appréciation de l’euro face au dollar.

Deutsche Bank estime toutefois que le potentiel de déclin prolongé de l'euro reste limité. Ses analystes s’attendent à ce que l’euro-dollar évolue dans une fourchette, justifiant leur opinion par la robustesse de la croissance mondiale et le risque extrême marqué du dollar, qui devraient limiter la faiblesse de l’euro, tandis que la hausse des taux de la Fed et l’envolée des prix de l’énergie limiteraient l’appréciation de l’euro.