La croissance du secteur traditionnel des équipements réseau pourrait avoir atteint son sommet ! Piper Sandler abaisse l'objectif de cours de Cisco (CSCO.US) à 125 dollars.

Selon les informations de Golden Ten Data APP, l’analyste James Fish de la banque d’investissement Piper Sandler maintient sa recommandation « Neutre » sur Cisco (CSCO.US), tout en abaissant l’objectif de cours de 132 dollars à 125 dollars. L’analyste indique avoir révisé à la baisse ses attentes concernant le ratio cours/bénéfice, compte tenu des craintes du marché selon lesquelles la croissance du secteur des équipements réseau aurait peut-être atteint un sommet.

Le cours de Cisco a atteint un record historique en juin, avec une hausse cumulative de 57 % sur les 12 derniers mois, tandis que le chiffre d’affaires de l’entreprise s’est envolé, porté par l’engouement autour de l’intelligence artificielle (IA). Selon les résultats financiers publiés le mois dernier, le chiffre d’affaires du quatrième trimestre clos le 25 juillet 2026 a progressé de 18 % sur un an, atteignant un niveau record de 17,3 milliards de dollars ; le bénéfice par action (BPA) ajusté s’est établi à 1,22 dollar, dépassant les attentes des analystes.

L’IA constitue le principal point fort des résultats du quatrième trimestre. Au cours de ce trimestre, les commandes d’infrastructures IA provenant des hyperscalers ont atteint 4 milliards de dollars, soit 43 % du total des commandes de ce type pour l’exercice 2026, qui s’élèvent à 9,3 milliards de dollars. Par ailleurs, les commandes de produits ont progressé de 35 % sur un an, et de 25 % hors hyperscalers, montrant que la demande ne dépend pas uniquement des grands clients de l’IA.

Le rôle de Cisco devient de plus en plus important dans la construction des centres de données dédiés à l’IA. Longtemps considéré comme un géant traditionnel des équipements réseau, l’activité principale de Cisco s’est longtemps concentrée sur les réseaux d’entreprise, les réseaux de campus, les commutateurs et les routeurs. Avec la montée en puissance des clusters de formation et d’inférence IA nécessitant des réseaux à haute vitesse, une faible latence et l’interconnexion des centres de données, l’importance des équipements réseau a nettement augmenté, et Cisco cherche à obtenir une part plus importante dans ce nouveau cycle d’investissements dans l’infrastructure IA.

Cisco a déjà annoncé une restructuration cette année, réallouant davantage de ressources vers le marché de l’IA, et prévoit de supprimer moins de 5 % de ses effectifs. L’entreprise a précisé que cette restructuration pourrait entraîner jusqu’à 1 milliard de dollars de frais de licenciement et autres coûts ponctuels. En d’autres termes, l’IA n’est pas un thème isolé pour un seul trimestre, mais s’oriente comme une priorité dans la répartition des ressources de Cisco.

Cisco a présenté des perspectives pour l’exercice 2027 nettement supérieures aux attentes des analystes. La société prévoit un chiffre d’affaires compris entre 72,2 et 73,4 milliards de dollars pour l’exercice 2027, la médiane de cette fourchette dépassant d’environ 6 % les prévisions du marché ; le BPA ajusté attendu se situe entre 5,05 et 5,11 dollars, également environ 6 % au-dessus des attentes.

Cependant, Cisco a pour la première fois fourni une prévision annuelle de chiffre d’affaires IA — environ 7,5 milliards de dollars pour l’exercice 2027, ce qui représente seulement environ 10 % du chiffre d’affaires total attendu pour l’année, alors que sur les douze derniers mois les commandes liées à l’IA ont atteint 9,3 milliards de dollars. Cet écart soulève des doutes sur l’efficacité de la conversion des commandes.