Le volume des opérations de base sur les bons du Trésor américain est tombé à environ 900 milliards de dollars.

Les stratèges de Wall Street indiquent qu'une stratégie populaire de trading sur les bons du Trésor américain a atteint son plus bas niveau depuis plus de deux ans, reflétant une diminution des opportunités de désynchronisation exploitables par les fonds spéculatifs sur le marché obligataire. Cette stratégie, appelée « basis trade », contribue à la demande et à la liquidité du marché des bons du Trésor américain. Elle profite de légères différences de prix entre les contrats à terme sur bons du Trésor américain et les titres au comptant, en recourant à un effet de levier important pour amplifier la taille des transactions. À mesure que ces écarts s’amenuisent, cette stratégie de trading perd de son attrait, ce qui pourrait priver le marché d’une source de financement majeure. Toutefois, selon des stratèges bancaires de JPMorgan et Citigroup, la stratégie est loin d’avoir disparu, l’affaiblissement du momentum ne reflétant qu’une réduction des opportunités d’investissement à valeur relative. Jason Williams, directeur de la stratégie sur les taux d’intérêt américains chez Citigroup, déclare : « Avec la forte diminution des désynchronisations et de la volatilité sur les marchés ces dernières années, les positions de basis trade sont en baisse. Cela signale moins un risque qu’un resserrement du champ des opportunités, ce qui laisse penser que la demande potentielle pour les bons du Trésor américain pourrait être plus forte qu’on ne l’imagine. » Selon les statistiques de JPMorgan, la taille nominale des basis trades sur les bons du Trésor américain effectués par les investisseurs à effet de levier est passée d’environ 1 260 milliards de dollars en début d’année à environ 900 milliards de dollars.