Dollar américain : le soutien de la Fed devrait diminuer, selon Commerzbank

Antje Praefcke de Commerzbank note que, bien que la hausse de taux décidée à l’unanimité par la Federal Reserve (Fed) et son ton restrictif aient soutenu le Dollar, les marchés intègrent déjà un resserrement supplémentaire d’environ 75 points de base d’ici mi-2027. Elle estime qu’une communication résolument hawkish est nécessaire pour défendre les niveaux actuels du Dollar américain (USD), mais identifie des risques baissiers si les anticipations de taux sont revues à la baisse ou si des conflits politiques autour de la politique monétaire apparaissent.

La rhétorique de la Fed, clé pour la résilience du Dollar

« Oui, la Fed a relevé ses taux directeurs à l’unanimité. Et oui, le ton était restrictif la semaine dernière, donc d’autres mouvements pourraient suivre. Mais pour que le dollar conserve ses gains, je pense qu’il faut aller plus loin. »

« Puisque le marché a déjà intégré des hausses de taux significatives (+75 points de base jusqu’en juillet 2027), ces anticipations doivent être maintenues pour éviter des pertes sur l’USD. Donner un nouvel élan haussier au billet vert serait même bien plus difficile. »

« Nos experts s’attendent aussi à ce que, même si la Fed agira une nouvelle fois en décembre, cela marquera la fin du cycle, car le conflit au Moyen-Orient devrait progressivement s’apaiser et les prix de l’énergie devraient baisser à leur tour. »

« Cependant, si le marché devait réviser ses attentes de taux à la baisse, cela impliquerait une correction baissière sur le dollar. Et puis il y a le président américain, qui pourrait critiquer de plus en plus la politique monétaire de la Fed. »

« Il serait donc pertinent de considérer les niveaux actuels du dollar comme des opportunités intéressantes pour se couvrir, car je pense que les risques que le dollar recule à nouveau l’emportent sur son potentiel haussier. »