Dollar de Singapour : L'inflation maintient le risque de resserrement de la MAS - Commerzbank

Henry Hao et Moses Lim de Commerzbank soulignent que la croissance des NODX de Singapour au mois d’août a été la plus forte depuis 1998, stimulée par l'essor de l'électronique et une demande robuste liée à l'IA. Ils prévoient que les NODX resteront solides mais ralentiront à mesure que les effets de base s’estompent. Avec une inflation attendue en légère hausse et une croissance solide, l’attention se porte désormais sur la prochaine publication de l’indice des prix à la consommation (CPI), tandis que le taux USD/SGD est soutenu par la vigueur généralisée du Dollar.

Exportations robustes et risques d'inflation croissants

« Les exportations domestiques hors pétrole (NODX) du mois d’août ont largement dépassé les attentes, bondissant de 46,2 % sur un an (consensus Bloomberg : 35,1 %) contre 24,1 % en juillet, le rythme de croissance le plus fort depuis octobre 1998. Bien que le secteur électronique soit resté le principal moteur de la croissance, les NODX non électroniques ont également enregistré une reprise en août. Depuis le début de l’année, les NODX progressent de 22,4 %, bien au-dessus de la prévision annuelle du gouvernement fixée entre 14 et 16 %. »

« À l’avenir, la croissance des NODX devrait rester solide, soutenue par la demande liée à l’IA et le lancement de nouveaux produits d’électronique grand public. Toutefois, le rythme de croissance devrait ralentir à mesure que les effets de base deviennent moins favorables. Néanmoins, l’électronique devrait rester le principal moteur, ce qui pourrait compenser la faiblesse persistante dans certaines parties du secteur non électronique. »

« L’attention se tourne désormais vers l’indice des prix à la consommation (CPI) du mois d’août, attendu le 23 septembre. L’inflation globale devrait augmenter à 2,3 % sur un an contre 2,2 % en juillet, tandis que l’inflation sous-jacente, qui exclut les coûts des transports privés et de l’hébergement, devrait atteindre 2,2 % contre 2,0 % précédemment. Si cela se confirme, il s’agirait du chiffre le plus élevé pour l’inflation sous-jacente depuis près de deux ans. »

« Sur le marché des changes, le taux USD/SGD est resté stable autour de 1,2760, mais a progressé de 0,7 % la semaine dernière. Cette évolution s’explique principalement par la vigueur généralisée du Dollar et les prix mondiaux élevés du pétrole. »