Won sud-coréen : le KRW, à bêta élevé, a besoin d’entrées de capitaux étrangers – OCBC
Christopher Wong d’OCBC commente que l’USD/KRW s’est détendu alors que les actions coréennes ont rebondi et que les investisseurs étrangers sont brièvement redevenus acheteurs nets, mais il avertit que cela ne marque pas forcément un changement durable. Wong souligne que le KRW reste une devise à bêta élevé, sensible aux rendements américains, au pétrole et au sentiment technologique, une poursuite de la reprise dépendant d’entrées soutenues de capitaux étrangers sur les actions et d’un assouplissement des taux américains.
Le rebond du won reste fragile, les flux demeurent décisifs
« L’USD/KRW s’est légèrement replié par rapport à ses sommets de vendredi lors de la clôture à New York. Durant la séance asiatique, les actions coréennes ont rebondi et les investisseurs étrangers sont revenus en tant qu’acheteurs. Le KOSPI a progressé de 2,66 %, tiré par les valeurs des semi-conducteurs, tandis que les investisseurs étrangers ont effectué des achats nets d’environ 439 milliards de KRW d’actions. Le repli du pétrole et un léger assouplissement des rendements des UST ont également contribué à un contexte de risque plus favorable. »
« Mais nous ne considérerions pas une seule séance comme un retournement de la dynamique des flux pour l’instant. Les ventes d’actions étrangères avaient été un frein majeur pour le KRW la semaine précédente, en particulier à travers le secteur technologique à grande capitalisation. Le rebond de vendredi est positif, mais une reprise plus durable du KRW nécessitera probablement un ralentissement ou un retournement des ventes étrangères. »
« La dynamique fondamentale autour des semi-conducteurs/exportations reste favorable, mais le KRW continue de se comporter comme une devise à bêta relativement élevé. Cela le rend sensible aux rendements américains, au pétrole et aux variations du sentiment autour de la tech. Des taux américains plus doux, accompagnés d’un retour plus pérenne des flux d’actions étrangers, offriraient un espace supplémentaire pour que le KRW poursuive sa reprise, tandis qu’une reprise des ventes étrangères et des taux/pétrole élevés devraient continuer de soutenir l’USD/KRW. »
« L’USD/KRW a récemment clôturé à 1386. L’élan quotidien reste haussier tandis que le RSI s’est rapproché d’une zone de surachat. Les risques demeurent orientés à la hausse. Résistances à 1388 (retracement de Fibonacci à 23,6 % du sommet de juillet au creux de septembre), 1410 (moyenne mobile à 50 jours). »
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