Le calendrier des bons du Trésor de la Federal Reserve a suscité un certain optimisme chez les traders de crypto, bien que les opérations restent des réinvestissements de routine plutôt qu’un nouveau programme d’assouplissement monétaire.
Au total, ces achats représentent environ 15,57 milliards de dollars. La première opération a eu lieu le 17 septembre et a été réglée le lendemain, tandis que les achats restants se poursuivront jusqu’en octobre.
Ces achats reflètent les paiements de principal provenant des titres d’agences et ne marquent pas le retour de l’assouplissement quantitatif. Selon les instructions actuelles du FOMC, le principal provenant de la dette d’agence, des titres adossés à des créances hypothécaires et des titres adossés à des créances hypothécaires commerciales est réinvesti dans des bons du Trésor.
Ce processus remplace les actifs d’agences qui sont amortis et maintient la stratégie de portefeuille de la Federal Reserve. Il est important de noter que le calendrier de la New York Fed ne contient pas d’achats dédiés à la gestion des réserves.
Ces opérations séparées peuvent augmenter les avoirs du System Open Market Account lorsque les responsables jugent qu’un supplément de réserves est nécessaire pour maintenir des conditions bancaires confortables. Cette distinction corrige les affirmations selon lesquelles l’intégralité du programme de 15,6 milliards de dollars serait une nouvelle injection de liquidités visant à élargir les réserves.
En réalité, les achats programmés sont des activités de réinvestissement mécanique réparties sur plusieurs opérations jusqu’au 14 octobre.
(adsbygoogle = window.adsbygoogle || []).push({});Le calendrier a tout de même suscité des commentaires haussiers sur les crypto-monnaies alors que Bitcoin se négociait au-dessus de 78 000 dollars et Ether au-dessus de 2 500 dollars. Pourtant, cet optimisme intervient malgré un contexte monétaire plus restrictif. Le 16 septembre, le FOMC a unanimement augmenté la fourchette cible des taux des fonds fédéraux de 25 points de base, la portant à 3,75 %–4,00 %.
Cette augmentation marque la première hausse de taux en trois ans, tandis que les décideurs ont déclaré que l’inflation restait élevée et nécessitait un retour vers 2 %. Cette décision affaiblit l’argument selon lequel les achats de bons du Trésor signalent un passage global vers un stimulus monétaire.
Le calendrier montre plutôt que le réinvestissement de routine du portefeuille se poursuit tandis que la Federal Reserve augmente les coûts d’emprunt à court terme. Pour les traders de crypto, ces achats répétés peuvent tout de même retenir l’attention puisqu’ils s’étalent sur plusieurs semaines et non sur une opération isolée.
Cependant, le total de 15,6 milliards de dollars reste modeste et ne constitue pas un nouveau QE. Les rendements des bons du Trésor, les attentes de taux, le dollar, la réglementation et l’appétit global pour le risque restent donc les principaux facteurs pour Bitcoin, Ether et d’autres marchés.
