La Banque centrale européenne : les hausses trimestrielles restent le scénario de base – Nordea

L’équipe de Nordea prévoit que la Banque centrale européenne procédera à deux hausses supplémentaires de 25 points de base, en décembre et en mars 2027, malgré une anticipation plus agressive du marché. Ils soulignent la hausse des coûts de l’énergie et les risques liés au Moyen-Orient, mais considèrent toujours qu’un relèvement progressif et trimestriel des taux correspond aux données actuelles et à la communication de la BCE, tout en notant des risques à la hausse vers un resserrement plus rapide.

Trajectoire graduelle mais ascendante des taux de la BCE

"Le positionnement des marchés financiers a augmenté rapidement ces derniers temps et se situe déjà nettement au-dessus de notre scénario de base, qui prévoit deux hausses supplémentaires de 25 points de base par la BCE, l’une en décembre et l’autre en mars 2027. La flambée des prix de l’énergie a été un facteur clé dans les anticipations de hausse des taux, et l’incertitude sur l’évolution de la situation au Moyen-Orient dans les prochains mois demeure élevée."

"Ceci étant dit, nous continuons de penser que notre scénario constitue une référence raisonnable pour la BCE, puisqu’il reste étroitement aligné avec l’évolution récente des données économiques et les signaux émis par la banque centrale elle-même."

"Aussi, si la banque centrale ne souhaite pas s’engager sur une trajectoire de taux précise, la plupart pointent toutefois vers une augmentation progressive. Cependant, il n’y avait aucune urgence dans la communication et vraiment rien n’indiquait un rythme de hausse plus rapide que celui désormais trimestriel adopté par la BCE."

"Nous nous attendons à voir apparaître progressivement des pressions plus larges sur les prix, ainsi que certains effets de second tour, mais le tableau reste pour l’instant cohérent avec une hausse graduelle des taux d’intérêt."

"Compte tenu de la nouvelle escalade du conflit au Moyen-Orient et d’une hausse notable des prix du gaz en particulier, les risques pesant sur notre scénario de référence s’orientent vers des relèvements plus rapides des taux, y compris une hausse potentielle dès la prochaine réunion en octobre."