Livre sterling : la révision du QT soutient la courbe des Gilts et la livre – MUFG

Derek Halpenny chez MUFG souligne que la Bank of England a maintenu ses taux inchangés, mais les signaux suggèrent qu'une hausse est probable en novembre, la majorité des membres votants estimant qu'un resserrement est nécessaire. La surprise est venue d'une refonte majeure du QT, avec la suspension des ventes, la détention permanente de Gilts longs et des ventes structurées à la DMO, ce qui atténue les risques sur les rendements à long terme et est considéré comme modérément positif pour la livre.

Les modifications du QT de la BoE atténuent les risques à long terme

« Seuls 2 points de base de hausse étaient anticipés pour l'annonce de la BoE hier, donc la politique inchangée n'a pas été une surprise. »

« Si la décision sur les taux était attendue, le plan actualisé de QT ne l’était pas. »

« Troisièmement, 146 milliards de livres sterling de Gilts arrivant à échéance entre 2035 et 2049 seront vendus à un rythme de 20 milliards de GBP par an, ces obligations étant vendues directement au gouvernement via la DMO et non sur le marché via des enchères comme c'était le cas jusqu’à présent avec le QT. »

« Les ventes actives de 20 milliards de GBP par an de Gilts arrivant à échéance entre 2035 et 2049 à la DMO plutôt qu’au marché sont l’élément le plus marquant ici et le Gilt à 30 ans a reculé de 12 points de base hier. »

« La livre a baissé hier, mais la réduction des risques sur le marché des Gilts avant le budget du 28 octobre réduit également, dans une certaine mesure, une réaction négative. »