Avec les prix du pétrole dépassant 100 dollars et la menace de hausses de taux d'intérêt, qu'est-ce qui effraie les traders lors de la vente massive des marchés obligataires mondiaux ?

⑴ Les marchés obligataires mondiaux ont subi une forte vague de ventes, le rendement des bons du Trésor américain à 10 ans s'approchant du seuil psychologique clé de 5 %. Le rendement de référence des obligations à 10 ans des sept principales économies industrielles a augmenté en moyenne de près de 20 points de base cette semaine, enregistrant sa pire performance hebdomadaire depuis le début du conflit au Moyen-Orient. ⑵ Le rendement des obligations à 2 ans, plus sensible aux anticipations d'inflation et de taux d'intérêt, a encore plus augmenté, avec une hausse moyenne de plus de 20 points de base. L'Italie et le Royaume-Uni, dont la dépendance aux importations d'énergie est plus élevée, sont particulièrement touchés, tandis que les paris sur un resserrement de la politique monétaire montent en flèche sur les marchés. ⑶ Le Brent a poursuivi son envolée après avoir dépassé les 100 dollars le baril, avec une augmentation hebdomadaire d'environ 13 %. Les inquiétudes liées à la chaîne d'approvisionnement s'ajoutent aux signaux restrictifs de la Banque centrale européenne, tandis que les données sur les prix à la production aux États-Unis accentuent la pression, faisant bondir la probabilité d'une hausse des taux de la Fed la semaine prochaine de moins de la moitié à plus de 70 % en une semaine. ⑷ Les risques géopolitiques, la flambée des prix du pétrole, la peur de l'inflation, la fermeté des banques centrales et les préoccupations liées aux déficits publics convergent pour former la tempête parfaite qui alimente la hausse des rendements mondiaux. Si le rendement des obligations américaines à 10 ans se maintient au-dessus de 5 %, il pourrait concurrencer les marchés actions pour attirer des capitaux et pousser à la hausse les coûts des prêts immobiliers, des crédits à la consommation et du financement des entreprises. ⑸ Les données sur l'inflation américaine qui doivent être publiées vendredi sont considérées comme le rapport le plus important avant la décision de la Fed. Si les chiffres sont solides, le seuil de 5 % pourrait ne pas tenir. Les décisions de taux d'intérêt de la Reserve Bank of Australia et de la Banque du Japon la semaine prochaine suscitent également une grande attention ; le climat de marché devrait rester volatil à court terme.