Bézent dévoile sa stratégie ce soir : l'ampleur du programme de rachat de la dette américaine sera bientôt révélée

ForexCN, 9 septembre—— Rétrospectivement, le 19 août, lorsque Besant a annoncé le plan de rachat de bons du Trésor à long terme, le prix de l’or a clôturé en hausse de plus de 4%.

Mercredi (9 septembre), lors des séances américaines et européennes, le prix international de l'or et le prix du pétrole ont augmenté simultanément, l'or au comptant s'appréciant de 1,6% et le pétrole international d'environ 3%. La hausse du pétrole provient de la volatilité des tensions entre les États-Unis et l'Iran, tandis que la progression de l’or reflète les paris anticipés sur une augmentation de la liquidité du marché à travers une annonce attendue ce soir de Besant concernant l’ampleur détaillée du rachat de bons du Trésor.

Scott Besant, Secrétaire au Trésor des États-Unis, est en train de remodeler de façon décisive et énergique le rythme de la régulation du marché obligataire américain. Une politique très attendue de rachat de la dette américaine à long terme s’apprête à révéler ses détails clés.

Le Département du Trésor américain dévoilera aux alentours de 23h (heure Pékin) ce mercredi le montant exact de cette opération de rachat, avec l’exécution effective prévue pour jeudi, dans le but de stabiliser les rendements du Trésor et de garantir la fluidité du marché, influençant ainsi les marchés mondiaux des obligations et des devises.

Dès le 19 août, le Département du Trésor avait déjà annoncé ce plan de rachat, précisant que le montant minimum ne serait pas inférieur à 4 milliards de dollars, ciblant principalement les bons du Trésor à 10 et 20 ans en circulation — un montant plancher déjà deux fois supérieur à celui des opérations habituelles.

Actuellement, les principales institutions de Wall Street prévoient unanimement que les 4 milliards ne sont qu’un seuil de régulation, et la taille du rachat est très probablement augmentée de manière significative. Le marché anticipe généralement un montant initial compris entre 5 et 6 milliards de dollars, avec la possibilité non exclue d’un dispositif de régulation bien plus drastique.

Selon les institutions, un montant de 6 milliards constitue déjà une politique forte. Une augmentation jusqu’à trois ou quatre fois le niveau habituel réduirait nettement le rythme de l'offre nette de bons du Trésor américains et bouleverserait fondamentalement la dynamique offre-demande du marché obligataire.

Discours musclé envers le marché, régulation coordonnée des changes pour atténuer les risques de dette

Comparée aux mesures politiques quantitatives, l’attitude tranchante de Besant vis-à-vis du marché est devenue le véritable point d’orgue de cette régulation. Cette semaine, il a publiquement lancé un message fort aux cambistes, déclarant « le pouvoir décisionnaire du marché est désormais entre les mains du Trésor », sans craindre le défi des forces spéculatives.

Lors d’un discours à la Southern Methodist University, il a une nouvelle fois réaffirmé sa position ferme, autorisant les opérateurs à parier librement à la baisse, montrant ainsi la détermination du Trésor à réguler le marché. Cette déclaration n’est pas qu’une simple intimidation verbale, mais s’appuie sur une logique de régulation conjointe méticuleusement conçue.

Ce plan de rachat de bons du Trésor va de pair avec la politique de soutien du yen, l’objectif central étant d’éviter le risque latent d’une vente massive de la dette américaine. Le Japon, plus grand détenteur étranger de bons du Trésor, possède 1 100 milliards de dollars américains d’obligations, et si la Banque du Japon initiait une vente, les rendements grimperaient en flèche.

Aujourd’hui, la pression de la dette américaine reste élevée, avec une dette fédérale dépassant les 40 000 milliards de dollars et un déficit budgétaire approchant les 2 000 milliards ; la volatilité des rendements accroîtrait encore cette pression, d'où la motivation principale derrière la série de mesures agressives de régulation prises par le gouvernement Besant.

Des controverses apparaissent sur le marché – La régulation agressive porte en elle des risques à long terme

Le mode d’intervention fort et non conventionnel de Besant, tout en stabilisant les attentes du marché obligataire, a également déclenché une volatilité et des débats au sein de l’industrie. Depuis l’annonce du plan de rachat, le marché du Trésor a légèrement fluctué, les rendements de référence des obligations à 10 ans ayant augmenté d’environ 10 points de base, tandis que ceux des obligations à 30 ans ont également progressé. Bien que la barre critique de 5,3% n’ait pas encore été franchie, les signaux de volatilité sont présents.

Les analystes du secteur estiment de façon générale que le style de régulation de Besant bouleverse complètement la longue tradition de politiques « prévisibles et progressives » du Trésor américain.

Ian Lyngen, directeur de la stratégie de taux de BMO Marchés des capitaux, met en garde : une intervention vigoureuse peut, à court terme, apaiser la volatilité et stabiliser les rendements, mais des mesures administratives excessives pourraient à long terme saper la crédibilité et la stabilité de la dette américaine en tant qu’actif de référence mondial. L’ordre et la stabilité de ce marché, le plus liquide et le plus profond au monde, sont cruciaux, mais une régulation agressive risque de menacer cet équilibre.

Dans l’attente de la mise en œuvre finale, un nouveau repère du style de politique

Actuellement, l’ensemble des marchés financiers mondiaux attendent avec impatience l’annonce officielle du montant du rachat de bons du Trésor américain.

La mise en œuvre de cette politique déterminera non seulement la trajectoire à court terme des rendements du Trésor, en remodelant la structure offre-demande du marché, mais redéfinira également le style de régulation financière du Trésor sous Besant.

L’orientation future des marchés obligataire et monétaire américains, ainsi que l’approche adoptée par les États-Unis face au risque de la dette et à l’intervention sur les marchés financiers, prendront ce rachat massif en référence clé ; son impact et le mécanisme de transmission des politiques méritant une attention continue.


(Graphique de l'or au comptant en données journalières, source : ForexEasynet)

Fuseau horaire Pékin 21:44, l’or au comptant s’affiche à 4 417 dollars l’once.