Le rendement des obligations allemandes se rapproche de celui de l'énergie, le signal du modèle revient à l'équilibre.

⑴ Le rendement des obligations d'État allemandes à 5 ans est en train de converger à nouveau vers le modèle de rendement à 5 ans basé sur les prix de l'énergie, après que la hausse de ce rendement lundi a largement dépassé ce qu'impliquaient les prix de l'énergie.⑵ Selon les calculs du modèle, le rendement actuel n'est supérieur à la valeur du modèle que d'environ 1 point de base, alors qu'il dépassait de 3 points de base à la clôture de lundi, et était exactement égal à la valeur du modèle à la clôture de vendredi dernier.⑶ La composition de ce modèle comprend quatre contrats à court terme de gaz naturel TTF hollandais, deux contrats à court terme de Brent, ainsi qu'un indice de surprise économique Citi de la zone euro. L'actuelle tendance de convergence reflète un retour à la normale de la transmission du coût de l'énergie dans la tarification des taux d'intérêt.⑷ Si, par la suite, l'indice de surprise économique connaît des variations significatives ou si les prix de l'énergie subissent à nouveau de fortes fluctuations, l'écart entre la valeur du modèle et le rendement réel pourrait de nouveau s'élargir. Le marché suivra l'impact des données CPI de cette semaine sur les anticipations de taux.