Deutsche Bank affirme que le marché sous-estime l'ampleur des hausses de taux nécessaires par les banques centrales américaine et européenne pour contenir l'inflation.

Les stratèges de Deutsche Bank signalent une « déconnexion fondamentale » sur le marché actuel, notant que les traders évaluent de manière erronée la vigueur des hausses de taux des deux principales banques centrales occidentales. Henry Allen, stratège de la banque, a déclaré qu’en tenant compte des pressions actuelles à la hausse sur les prix, les investisseurs sous-estiment généralement l’ampleur des hausses de taux nécessaires pour contenir l’inflation. Il précise que, pour l’instant, le marché adopte des attentes prudentes concernant les hausses de taux de la Federal Reserve et de la Banque centrale européenne, considérant que les hausses futures seront très limitées, tandis qu’en parallèle, les tensions inflationnistes mondiales continuent de s’accroître, une « déconnexion fondamentale » qui, selon lui, sera difficile à maintenir sur le long terme.

Selon les données publiées jeudi dernier par l’Institute for Supply Management (ISM), la hausse des prix des matières premières dans le secteur des services en août a déjà retrouvé les niveaux atteints au même moment après le début de la pandémie de COVID-19, période durant laquelle l’indice des prix à la consommation (CPI) américain avait bondi jusqu’à 5 % en glissement annuel. Dans un rapport de recherche publié lundi, Allen a écrit : « À moins que les données sur l’inflation n’enregistrent une baisse significative, la pression haussière sur les taux d’intérêt restera présente. »

Concernant les tensions géopolitiques, la situation persistante au Moyen-Orient continue de faire grimper les prix internationaux du pétrole et du gaz naturel. À cela s’ajoutent les goulets d’étranglement de la chaîne d’approvisionnement mondiale et la recrudescence d’événements climatiques extrêmes, ce qui provoque une forte hausse des prix des matières premières, telles que les produits alimentaires et les métaux industriels. Bien que le président de la Federal Reserve, Kevin Walsh, ait averti le mois dernier qu’il n’y avait pas encore de ralentissement significatif de l’inflation, les prix du marché des swaps de taux d’intérêt montrent toujours que les participants s’attendent à ce que la Federal Reserve ne procède qu’à deux hausses de taux au total d’ici fin juillet 2027.