Les droits de douane augmentent de 15 %, et même l'appel personnel de Modi à arrêter les achats ne suffit pas : la demande d'or en Inde reste solide

Le choc des prix du pétrole a mis en lumière la dépendance énergétique de l'Inde vis-à-vis du Golfe, exerçant une forte pression sur sa monnaie et ses réserves de change. Pour réduire ses importations et soutenir une roupie en chute, le gouvernement indien tente de freiner la ruée vers l'or.

En mai dernier, sur fond de tensions en Iran, le Premier ministre indien, Modi, a publiquement appelé la population à suspendre ses achats d'or et a plus que doublé les droits de douane sur l'or importé pour les porter à 15 %. Plus tôt la semaine dernière, Modi a réitéré sa demande, exhortant les Indiens à ne pas acheter d'or « sauf si c'est vraiment nécessaire ».

Il a également lancé une demande rare concernant ce métal à la profonde signification culturelle et religieuse : « Durant une année entière, quelle que soit l'occasion, nous ne devrions pas acheter de bijoux en or. »

Cependant, l'appel du gouvernement à limiter l'achat d'or n'a manifestement pas eu l'effet escompté. Selon les données du World Gold Council, la vaste base de consommateurs continue d'agir à sa guise.

L'Inde représente environ un tiers de la demande mondiale de bijoux en or. Boostées par les fêtes religieuses et la saison des mariages d'été, les ventes de bijoux en or en Inde ont bondi d'environ un tiers en glissement annuel à 21 milliards de dollars au trimestre clos en juin.

En juillet, le World Gold Council a indiqué que les principaux bijoutiers cotés en Inde avaient affiché de solides bénéfices trimestriels, leur chiffre d'affaires ayant augmenté de 30 % à 60 % sur un an.

Titan Company, filiale du groupe Tata et premier détaillant de bijoux du pays, a vu ses bénéfices grimper de 63 % au dernier trimestre, tandis que le nombre de visiteurs en magasin progressait également. L'activité bijouterie constitue aujourd'hui la grande majorité des résultats du groupe.

Une demande solide, portée à la fois par l'investissement et la culture

Ajoy Chawla, directeur général de Titan Company, a déclaré lors d'une interview que l'effet de ces mesures « n'est pas durable », la demande étant davantage dictée par les anticipations des consommateurs vis-à-vis du prix de l'or.

« Leur attachement à l'or et aux produits demeure intact, cela ne disparaîtra pas », indique Chawla. « Ils le considèrent comme une réserve de valeur. Même ceux qui ne comptent pas vendre leurs bijoux l'incluent dans leur portefeuille comme un investissement. »

Bien que de plus en plus de familles indiennes appartenant à la classe moyenne choisissent d'investir dans les actions et les fonds communs de placement, la prédilection pour l'or comme véhicule d'investissement ne faiblit pas.

Ashok Sonthalia, directeur financier chez Titan Company, affirme : « Même en étant moi-même très avisé en matière de finances, j'investirais malgré tout dans l'or. »

Sur le vaste et très fragmenté marché indien de la bijouterie, Titan Company détient près d'un dixième des parts. Depuis le début de l'année, son action a augmenté d'environ un quart.

À titre de comparaison, sur la même période, l'indice vedette Nifty 50, qui inclut le distributeur, a chuté de près de 9 %. Selon les analystes de Nomura Securities, le retour en force de la demande, après une stagnation l'année précédente, place Titan Company « dans une position très favorable ».

Outre ses activités de bijoux, montres et lunettes avec près de 3 700 magasins à travers le monde, Titan est devenu l'un des plus grands fabricants mondiaux de montres en nombre de ventes.

Pour étoffer son portefeuille, Chawla a révélé que l'entreprise recherche activement des opportunités d'acquisition afin de diversifier ses jeunes activités mode et lifestyle, comprenant les sacs à main et les parfums.