Le feu de la guerre entre les États-Unis et l'Iran reprend, les deux détroits du Moyen-Orient subissent un choc d'approvisionnement, le pétrole brut enregistre la plus forte hausse hebdomadaire depuis juillet.

Selon French Managing Finance APP, alors que les hostilités entre les États-Unis et l'Iran s’intensifient à nouveau, les marchés craignent de plus en plus que le détroit d'Ormuz et un autre corridor maritime clé, le détroit de Bab el-Mandeb, subissent des blocages prolongés des flux énergétiques essentiels. Cela porte le prix du Brent, référence internationale du baril de pétrole, à ce qui pourrait être sa plus forte hausse hebdomadaire depuis juillet.

Après une brève accalmie, le conflit entre les États-Unis et l'Iran s’est rallumé, notamment suite à des frappes américaines ciblant l’Iran cette semaine. Téhéran a ensuite attaqué des bases militaires américaines dans la région, des navires commerciaux traversant le détroit d'Ormuz, et a lancé des missiles vers la Jordanie, le Koweït et Bahreïn. Israël a averti que toute nouvelle attaque iranienne annulerait ses actuelles limites opérationnelles. Bien que les États-Unis minimisent le risque d’une « guerre totale », la poursuite des opérations militaires, l’enlisement des négociations et l’extension par l’Iran de la liste noire des navires indiquent que le marché ne réajuste pas ses positions face à une simple perte ponctuelle d’approvisionnement, mais envisage une période prolongée de « navigation limitée et sous haute menace » dans le détroit.

Les deux goulots maritimes majeurs connaissent un cumul de risques. Le 1er septembre, Kpler n’a enregistré que 4 navires de transport de vrac franchissant le détroit d'Ormuz, bien en-deçà d’une moyenne mobile de dix jours d’environ 13 navires. Le détroit de Bab el-Mandeb n’a vu passer ce jour-là que 18 navires par rapport à la moyenne de 24. À plus long terme, avant la guerre, le trafic journalier à Ormuz était d’environ 130-140 navires, mais lors des pires crises il est tombé à moins de 10 % du niveau habituel; le trafic global en mer Rouge et dans le détroit de Bab el-Mandeb a lui aussi chuté de plus de 50 % lorsque les Houthis ont attaqué les convois.

La situation est particulièrement critique car le détroit d'Ormuz limite les exportations énergétiques du golfe Persique, tandis que Bab el-Mandeb menace la route de secours via les ports de l’ouest de l’Arabie saoudite, la mer Rouge et le canal de Suez. Si ces deux axes sont simultanément entravés, la flexibilité mondiale de réalignement des chaînes d’approvisionnement énergétique s’amenuise; les coûts maritimes, ainsi que les prix du brut, des produits raffinés et du gaz naturel, pourraient alors grimper en parallèle.

Le retour du feu militaire à Ormuz ravive la prime de risque

En début de séance asiatique vendredi, le Brent a légèrement progressé jusqu'à frôler 96 dollars le baril, pour une hausse hebdomadaire de plus de 7 % ; le WTI, référence nord-américaine, s'échangeait lui autour de 92 dollars le baril. Cette reprise des hostilités survient après une période relativement calme : les États-Unis ont procédé à des bombardements en début de semaine et l’Iran a riposté contre des bases américaines régionales.

L’armée iranienne poursuit ses attaques contre les navires traversant Ormuz et tire des missiles vers la Jordanie, le Koweït et Bahreïn. Israël affirme être prêt à reprendre les combats si nécessaire, précisant que toute attaque iranienne lèverait ses actuelles contraintes opérationnelles, augmentant le risque d'une nouvelle escalade militaire.

Comme le montre le graphique ci-dessus, les prix internationaux du pétrole brut sont en voie d’enregistrer leur plus forte hausse hebdomadaire depuis juillet, la relance des hostilités entre les États-Unis et l’Iran soutenant la progression du Brent.

Malgré la reprise du conflit cette semaine, le vice-président américain JD Vance a minimisé l’ampleur des affrontements, estimant qu’il ne s’agit pas d’une guerre étant donné la fin précédente des grandes opérations. Mais Pat Harrigan, élu républicain de Caroline du Nord et membre du comité des affaires militaires à la Chambre, a tiré une conclusion différente : « D’un point de vue militaire, nous sommes indéniablement plongés dans une impasse conflictuelle et les négociations sont dans l’impasse. »

Priyanka Sachdeva, responsable de l’analyse des marchés à terme chez Phillip Nova Pte Ltd à Singapour, observe que le marché du pétrole est « en train de réévaluer sa propre vulnérabilité ». Elle précise : « Tant que les questions fondamentales de sécurité du transport énergétique ne sont pas résolues, la prime de risque ne pourra être comprimée que temporairement. »

Derrière la hausse de près de 60 % : tensions entre inflation énergétique et résilience de la navigation

Le Brent a bondi de près de 60 % depuis le début de l’année ; sous l’effet des conflits au Moyen-Orient et de la guerre en Ukraine, la hausse du diesel et d’autres produits raffinés a été encore plus forte. Cette semaine, le prix de détail de ce carburant industriel aux États-Unis a atteint un sommet depuis mi-2022, tandis que les stocks européens sont significativement en deçà des niveaux saisonniers.

Sur le plan des prix, à 9h04 (heure de Singapour), le Brent pour livraison en novembre progressait de 0,3 % à 95,76 USD le baril. Le WTI pour livraison en octobre prenait 0,4 %, à 91,65 USD le baril.

Le Brent comme le WTI s’orientent vers leur plus forte hausse hebdomadaire depuis mi-juillet. Le Brent accumule quasiment 60 % de progression sur l’année, les carburants raffinés comme le diesel font encore mieux et le prix spot du GNL asiatique atteint un sommet de plus de trois ans. Pour les investisseurs, les actions du secteur énergétique, les compagnies de transport maritime et les marges de raffinage bénéficient toujours de la prime de risque géopolitique, mais une part importante relève de la « valorisation par la peur » ; si le trafic venait à s’améliorer, ces primes pourraient rapidement fondre, mais en cas de dégradation simultanée à Ormuz et Bab el-Mandeb, le pétrole, l’inflation mondiale et les taux d’intérêt à long terme pourraient encaisser un nouveau choc haussier.

Bien que les hostilités persistent au Moyen-Orient, une partie du brut continue d’être acheminée depuis le golfe Persique via Ormuz ; des responsables américains ont déclaré cette semaine que, sous escorte, le trafic restait soutenu. L’Arabie saoudite maintient aussi inchangés ses prix pour le mois prochain, ce qui pourrait signifier que la tension sur l’offre de marché commence à se relâcher.

Avant la guerre d’Iran, près d’un cinquième du pétrole mondial et du GNL était expédié via le détroit d'Ormuz. Cette semaine, les prix spot asiatiques du GNL ont dépassé leur plus haut niveau depuis trois ans, le coût élevé compliquant la demande et les budgets de certains pays de la région.

Par ailleurs, la hausse des coûts mondiaux de transport maritime, qui suit la courbe du pétrole, est surtout alimentée par la réduction de la capacité effective de la flotte, l’allongement des distances et le risque de guerre, plutôt que par une envolée soudaine de la demande pétrolière mondiale.

Au début du conflit américano-iranien, le taux d’affrètement journalier d’un pétrolier géant (VLCC) reliant le Moyen-Orient à la Chine avait grimpé à un record de 423 736 USD ; il a ensuite reculé, mais les contrats à terme pour le quatrième trimestre 2026 restent aux environs de 181 163 USD par jour, soit plus du double de la ligne Golfe du Mexique—Chine à 86 314 USD par jour. La prime d’assurance guerre supplémentaire sur les traversées d’Ormuz était passée de 1 %-3 % du coût du navire en juillet à 7,5 %-10 % ; pour des marchandises traversant la mer Rouge nécessitant un détour, des experts estiment que cela ajoute environ 10 000 milles marins, 34 jours de transit et plus de 5 millions de dollars de coûts logistiques — sans même intégrer le carburant et l’assurance.