La croissance du chiffre d'affaires atteint un sommet pluriannuel et les prévisions annuelles sont révisées à la hausse, mais MongoDB (MDB.US) chute de 14% après la clôture : la croissance d’Atlas est inférieure aux « attentes implicites », entraînant des prises de bénéfices.

Selon les informations de Finance Intelligente APP, mardi après la clôture du marché américain, la société de base de données documentaire MongoDB (MDB.US) a publié ses résultats financiers du deuxième trimestre de l'exercice 2027, se terminant le 31 juillet. Bien que la croissance du chiffre d'affaires ait atteint son plus haut niveau depuis plusieurs années, et que la société ait simultanément relevé ses prévisions annuelles, le cours de l'action MongoDB a toutefois fortement chuté lors des échanges post-marché. En cause : la croissance de son activité de base de données cloud Atlas, jugée insuffisante face aux attentes plus élevées de certains investisseurs, d'autant que le titre avait déjà connu une forte hausse au cours du mois précédent, laissant peu de place à l'erreur sur le marché.

Le rapport fait état d’un chiffre d'affaires au deuxième trimestre en hausse de 30% sur un an, atteignant 771,8 millions de dollars, dépassant les attentes des analystes qui tablaient sur 735 millions de dollars, ce qui en fait la plus forte croissance trimestrielle depuis le début de l'exercice 2024 pour la société.

En termes de rentabilité, MongoDB a enregistré un bénéfice d’exploitation non-GAAP de 186 millions de dollars pour le deuxième trimestre, soit une marge d’exploitation de 24%, alors qu’elle n’était que de 15% sur la même période l'année dernière. Le bénéfice net non-GAAP s’élève à 163 millions de dollars, soit 1,90 dollar américain par action après dilution, comparé à 87 millions de dollars, soit 1,00 dollar par action à la même période l’an passé, largement au-dessus des attentes du marché qui s'établissaient à 1,62 dollar.

Les flux de trésorerie se sont également révélés solides. Au deuxième trimestre, MongoDB a généré un flux de trésorerie d’exploitation de 142 millions de dollars et un flux de trésorerie disponible de 138 millions de dollars, quasiment doublés sur un an. À la fin du trimestre, la société détenait 2,4 milliards de dollars en liquidités, équivalents de trésorerie et investissements à court terme.

Côté clientèle, MongoDB comptait 70 600 clients à la fin du deuxième trimestre, avec une augmentation nette de 2 900 clients sur le trimestre, un record historique. Le nombre de clients générant au moins 100 000 dollars de revenus récurrents annuels approche les 3 000, en hausse de 17% sur un an. Le taux global d’expansion nette de l’ARR de l'entreprise est monté à 122%, comparé à 119% il y a un an, et 121% au trimestre précédent.

Concernant les clients Atlas à forte valeur, la proportion de ceux utilisant au moins deux fonctionnalités de la plateforme est passée de 42% l’an dernier à 48%, principalement portée par l’adoption des solutions de recherche vectorielle et de recherche textuelle.

Atlas et Enterprise Advanced : deux moteurs qui avancent de concert

Produit cloud le plus central de MongoDB, Atlas a vu ses revenus progresser d'environ 29% sur un an au deuxième trimestre, maintenant cette trajectoire pour le cinquième trimestre consécutif. L’augmentation du chiffre d’affaires d'Atlas d'une année sur l'autre a atteint un record de 127 millions de dollars ce trimestre, dépassant les prévisions internes d’environ 300 points de base. Selon le directeur financier Mike Berry, la croissance d’Atlas est principalement tirée par les grands comptes nord-américains, en particulier ceux dont l’ARR dépasse 100 000 dollars par an.

À ce jour, Atlas représente environ 74% du chiffre d'affaires total, et la société s’attend à ce que ce ratio continue d’augmenter à l’avenir. Lors de la conférence téléphonique des résultats, Berry a indiqué : « Nous continuons d’attendre une bonne croissance des grands comptes, notamment aux États-Unis. » Il a ajouté que la demande liée à l’IA reste faible mais encourageante pour l’instant.

Les revenus issus d'Enterprise Advanced et des autres activités ont augmenté de 36% sur un an au deuxième trimestre, la plus forte croissance trimestrielle sur trois ans. Sur la base de l’ARR, la progression de ces activités atteint environ 11% sur un an. MongoDB souligne que la croissance d’Enterprise Advanced ne se fait pas au détriment d’Atlas, mais constitue un choix “et, non ou” dans le déploiement. Certains clients utilisent les deux produits pour répondre à des besoins tels que le cloud hybride, la conformité réglementaire ou la résilience opérationnelle.

MongoDB cite en exemple une grande banque américaine qui utilise Enterprise Advanced sur plus de 100 applications de production, tout en s’étendant à des cas d’usage d’IA générative et de recherche sémantique ; de plus, l'assureur britannique Nationwide mobilise à la fois Enterprise Advanced et Atlas pour ses applications de niveau performance, traitant plus de 24 millions de connexions d'utilisateurs chaque semaine.

Avancées dans l’IA : un taux d’adoption en hausse, mais une contribution aux revenus encore limitée

Bien que l’IA ne soit pas encore une source de revenus majeure, la direction de MongoDB a mis en avant lors de la conférence téléphonique des résultats les avancées dans l’adoption de ses produits liés à l’IA. Atlas Vector Search et les modèles d’intégration et de réordonnancement Voyage AI continuent d’être adoptés par les clients. Le nombre de clients Voyage a presque doublé pour le deuxième trimestre consécutif, et la majorité de ces nouveaux clients n’avaient pas de relations précédentes avec MongoDB.

Les assistants de codage constituent une source importante de trafic recommandé vers Voyage. CJ Desai, Président et Directeur Général, a indiqué que Claude d’Anthropic et Codex d’OpenAI, parmi d’autres agents de codage, génèrent un volume important de trafic de recommandation pour Voyage. MongoDB a également lancé un serveur de protocole contextuel de modèles hébergé, permettant aux développeurs et aux assistants d’IA de se connecter à MongoDB via Claude Code, Codex, Grok Build, Cursor, Devin et d’autres outils.

Parmi les cas clients de l’IA, le Financial Times britannique utilise Atlas Vector Search et les modèles Voyage pour soutenir la découverte de contenu alimentée par IA, traitant plus de 100 000 requêtes par jour, réduisant les coûts de recherche et faisant passer la supervision humaine de l’indexation de plusieurs semaines à une journée. La plateforme d’assistant de conférence IA Fireflies a choisi Atlas dès sa création, opérant aujourd’hui plus de 40 microservices sur cette plateforme. Enfin, la legaltech Eve exploite les capacités d’intégration et de réordonnancement de MongoDB pour extraire des preuves de dossiers afin de soutenir ses produits IA.

Desai note que les scénarios d’application IA les plus recherchés aujourd’hui sont souvent des applications de production à grande échelle destinées à des clients, plutôt que des assistants internes à plus petite échelle. Cela inclut, par exemple, la recherche sémantique et les chatbots pour les conseillers en gestion de patrimoine ou la recherche de connaissances destinées aux employés.

Prévisions annuelles relevées : revenus, profits et croissance d’Atlas tous revalorisés

Pour l’avenir, MongoDB a revu à la hausse ses prévisions pour l’exercice 2027. Le chiffre d'affaires annuel attendu est relevé de la fourchette précédente de 2,92 à 2,96 milliards de dollars à une fourchette de 2,99 à 3,03 milliards de dollars, dont la médiane (3,01 milliards) dépasse l’estimation consensuelle de 2,96 milliards de dollars. L’estimation de bénéfice par action ajusté est relevée de 5,95 à 6,14 dollars à 6,39 à 6,58 dollars, la médiane à 6,485 dollars dépassant le consensus de 6,13 dollars.

La société prévoit une croissance annuelle du chiffre d'affaires entre 21% et 23% pour l'exercice 2027. Dans le détail, les revenus Atlas devraient progresser d’environ 27% sur l’année, soit 300 points de base de plus que les prévisions précédentes ; l’activité Enterprise Advanced et autres devrait croître d’environ 11%, dépassant l’anticipation précédente d'une croissance à un chiffre. S’agissant de la marge opérationnelle, la société s’attend à une amélioration d’environ 250 points de base, tout en poursuivant des investissements massifs dans l’IA, le développement produit, les capacités de déploiement marché et l’écosystème des développeurs.

Pour le troisième trimestre, MongoDB prévoit un chiffre d’affaires de 756 à 761 millions de dollars, en hausse de 20% à 21% sur un an ; un bénéfice d’exploitation non-GAAP de 152 à 156 millions de dollars ; et un bénéfice ajusté par action de 1,57 à 1,61 dollar.

Malgré des résultats du deuxième trimestre et des prévisions annuelles supérieurs au consensus du marché, le titre MongoDB a réagi de façon très négative. Mardi lors de la séance principale, l’action cédait déjà 4,2% à 434,21 dollars ; puis reculait de plus de 14% lors des échanges hors séance.

En août, le titre MongoDB a augmenté d’environ 34%, la forte progression du cours ayant placé la barre des attentes sur les résultats à un niveau extrême.

Dans un rapport publié plus tôt, l'analyste Jordan Klein de Mizuho Securities a indiqué que plusieurs grands fonds spéculatifs anticipaient officieusement une croissance des revenus Atlas entre 30,5% et 31%. Or, la progression réelle est d’environ 29%, en deçà de ces attentes optimistes. Klein explique que, compte tenu de la récente flambée du cours, la marge d’erreur sur le titre est très faible.