L'accent sur l'IA ! La Corée dévoile un plan de dépenses historique de 597 milliards de dollars, le plus agressif jamais conçu, avec le bonus des puces fournissant des "munitions"

Selon l’APP de Jinse Finance, la Corée du Sud a publié mardi le plan de dépenses budgétaires le plus agressif jamais conçu, fixant le total des dépenses gouvernementales pour 2027 à 821 mille milliards de wons coréens (soit environ 596,92 milliards de dollars US), dans le but de renforcer la supériorité technologique du pays dans la course mondiale à l’intelligence artificielle (AI).

Le ministère du Budget sud-coréen indique dans sa proposition annuelle que ce plan de dépenses représente une croissance de 12,8 % par rapport à 2026, établissant la plus forte progression annuelle jamais enregistrée.

Cette proposition illustre un changement de politique en Corée du Sud, quatrième économie d’Asie, sous la direction du président Lee Jae-myung. Depuis son entrée en fonction en juin dernier, Lee Jae-myung défend une politique budgétaire expansionniste, rompant ainsi avec trois années consécutives de gestion budgétaire restrictive de son prédécesseur.

La prospérité des semi-conducteurs offre un “réservoir” pour l’expansion budgétaire

L’industrie coréenne des semi-conducteurs génère des recettes fiscales excédentaires qui alimentent une augmentation historique des dépenses. La vague mondiale d’investissement en AI a stimulé la demande de mémoire à haut débit (HBM), permettant aux deux géants du stockage coréen — Samsung Electronics et SK hynix — d’engranger des profits sans précédent.

L’an prochain, les recettes fiscales totales de la Corée du Sud devraient croître de 40,7 % pour atteindre 584,4 mille milliards de wons, tandis que les recettes d’impôt sur les sociétés devraient doubler à 216,7 mille milliards de wons.

La montée en flèche des revenus pourrait permettre à la Corée de réduire le ratio dette/PIB, attendu à 51,6 % cette année, de 3,3 points pour atteindre 48,3 %.

Des coupes moins importantes que prévu, la rentabilité des obligations sud-coréennes augmente

Une partie des recettes fiscales excédentaires sera utilisée pour diminuer l’emprunt public. L’année prochaine, le montant total des émissions obligataires gouvernementales passera de 225,7 mille milliards de wons à 222,8 mille milliards de wons.

La quantité nette d’émission de nouvelles obligations souveraines chutera fortement de 13,1 mille milliards de wons à 96,3 mille milliards de wons, contre 109,4 mille milliards de wons cette année.

Malgré cela, après la publication du projet de budget, le rendement des obligations d’État sud-coréennes à 10 ans a grimpé de 6,5 points de base à 4,378 %, indiquant que le marché s’attendait à des réductions plus importantes des émissions obligataires dans un contexte de vente massive d’obligations à l’échelle mondiale.

Kong Dong-rak, analyste chez Daishin Securities, déclare : “Si le gouvernement sud-coréen pouvait réduire davantage les émissions obligataires, cela serait positif pour le marché.” Il ajoute qu’en pleine vague de ventes sur les obligations de long terme à l’échelle mondiale, les taux domestiques continuent de grimper. “Il est bon de voir que le volume net d’émission baisse. Certains ajustements visant à réduire la part de la dette long terme contribueront à stabiliser le marché obligataire local,” affirme-t-il.

Création d’un “fonds de préparation pour l’avenir” ; infrastructures des semi-conducteurs et défense parmi les priorités de dépenses

Le gouvernement sud-coréen prévoit d’investir les 162,3 mille milliards de wons de recettes fiscales excédentaires attendues dans un fonds stratégique baptisé “fonds de préparation pour l’avenir”, à des fins d’investissement à long terme plutôt que de couvrir des dépenses à court terme.

L’an prochain, ce fonds utilisera 45,4 mille milliards de wons pour développer des projets axés sur le bien-être des jeunes, les moteurs de croissance futurs et des programmes éducatifs ciblés.

L’une des priorités de dépenses pour 2027 sera de soutenir l’infrastructure de la nouvelle génération de semi-conducteurs. Le gouvernement a alloué 21,3 mille milliards de wons pour les systèmes d’alimentation industrielle en eau, le réseau électrique et la logistique, afin de renforcer la capacité de fabrication de puces et de stimuler la construction d’une infrastructure technologique clé.

En outre, le gouvernement sud-coréen a réservé 2,6 mille milliards de wons comme budget spécial pour les semi-conducteurs. Il propose également d’allouer 3,4 mille milliards de wons au projet de sous-marin nucléaire et à d’autres équipements stratégiques.

Ce projet de budget doit encore recevoir l’approbation du Parlement.

Lee Jae-myung a déclaré mardi que l’économie sud-coréenne se trouve à un point où une hausse des taux devient inévitable, ce qui pourrait faire peser une pression sur la croissance puisque les ménages fragiles devront supporter des coûts d’emprunt plus élevés.

En raison de l’essor des semi-conducteurs qui aggrave les risques d’inflation, la banque centrale sud-coréenne a relevé fin août le taux directeur de 25 points de base à 3,00 %, marquant la première hausse consécutive depuis janvier 2023. Le gouverneur de la Banque de Corée, Shin Hyun-song, a déclaré que de telles hausses successives constituent un “signal fort” plutôt qu’une pratique habituelle. Il s’attend à ce que les taux continuent à augmenter progressivement dans les six prochains mois.