Saylor sonne la charge, mais cette fois il dispose réellement de munitions.

Michael Saylor a publié un tweet laissant entendre que Strategy reprendrait l'achat de Bitcoin, après que la société ait suspendu ses achats de Bitcoin pendant 10 semaines.

Auteur de l'article, source : Foresight News

La dette de Strategy n’entrave plus les achats de Bitcoin

Strategy dispose d’environ 6,69 milliards de dollars en liquidités, tout en étant grevée d’une dette en obligations convertibles d’environ 6,71 milliards de dollars. Selon la société, le ratio de levier net actuel n’est que de 0,1 %.

Tout au long de l’été, un écart inversé persistait entre les liquidités et la dette, et les traders avaient alors déjà intégré le risque que la société soit amenée à vendre des actifs. La semaine dernière, cet écart s’est complètement résorbé, les deux montants étant quasiment à égalité, entraînant une hausse de 12 % du cours de MSTR.

La suspension des achats est avérée : la dernière acquisition de Bitcoin par Strategy remonte au 22 juin, avec un achat de 520 Bitcoins à 67 068 dollars l’unité. Depuis, la société a vendu des Bitcoins à quatre reprises. En août, Strategy a obtenu 3,28 milliards de dollars de nouveaux fonds, mais cette somme a entièrement été convertie en liquidités en dollars, sans acheter de Bitcoin.

L’accumulation de réserves de trésorerie est intentionnelle, la majorité servant à constituer le fonds de paiement des dividendes. Ce fonds atteignait 3,75 milliards de dollars en juillet, et s’élève désormais à 5,1 milliards de dollars.

Réserves en dollars de Strategy. Source des données : Strategy

Le cours du STRC presque de retour à sa valeur nominale

STRC est l’action de préférence émise par Strategy pour lever des fonds, avec un rendement de 12 % et un objectif de négociation à 100 dollars.

Le 28 août, le cours de clôture du STRC s’établissait à 97,33 dollars ; son plus bas sur 12 mois était de 71,25 dollars. Lorsque le prix tombe sous les 100 dollars, cela se traduit par un surcoût pour l’entreprise.

Cours de l’action STRC. Source des données : TradingView

« Notre objectif est de maintenir à long terme le prix du STRC dans la fourchette 99‑100 dollars. Si le prix de STRC descend sous les 100 dollars, nous prévoyons de procéder à des rachats ordonnés conformément aux règles. »

C’est ce qu’a déclaré le CEO Phong Le dans le rapport de résultats du deuxième trimestre.

Chaque dollar alloué au rachat de STRC est un dollar de moins pour l’achat de Bitcoin. En août, Strategy a précisément vendu des Bitcoins pour soutenir cette opération de stabilisation. Lorsque le cours est proche de 97 dollars, ce type de consommation de liquidités cesse quasiment.

Le risque s’est encore accru. En juillet 2025, STRC a levé 2,47 milliards de dollars à 90 dollars par action avec un rendement de 9 %. Aujourd’hui, ce titre de préférence circule à près de 10 milliards de dollars avec un rendement de 12 %.

Le montant des dividendes est loin d’être négligeable. Rien qu’au deuxième trimestre, la dépense de Strategy en dividendes sur les actions de préférence s’est élevée à 400,7 millions de dollars.

Saylor envoie un signal, mais il ne s’agit pas d’une annonce officielle

Saylor a publié, en accompagnement de son post, un graphique montrant une détention de 840 447 Bitcoins, évaluée à 65,72 milliards de dollars. Quelques heures plus tôt, il avait cependant posté : « Rien ne change. »

Michael Saylor laisse entendre la reprise d'achats de Bitcoin. Source : compte X de Saylor

Ces deux publications sur les réseaux sociaux ne constituent pas des documents réglementaires déclaratifs. Cependant, les acquisitions de Bitcoin de l’entreprise apparaissent dans les rapports hebdomadaires ; le prochain rapport est attendu pour le 31 août (lundi).

Il est possible que Strategy ait déjà racheté du Bitcoin la semaine dernière, mais il se pourrait aussi qu’aucun achat n’ait été effectué. Après tout, en juillet, il affirmait aussi que « Bitcoin avait gagné », mais les achats avaient ensuite été gelés pendant cinq semaines complètes.