Saylor sonne la charge, mais cette fois-ci il dispose réellement de munitions.

Après 10 semaines consécutives d'arrêt des achats, les trois principaux obstacles financiers sont levés, et Strategy pourrait reprendre ses achats de Bitcoin.

Rédigé par : Lockridge Okoth

Traduit par : Saoirse, Foresight News

Michael Saylor déclare que Strategy fait un retour en force. Avant cette publication de seulement deux mots, Strategy n'avait pas acheté de Bitcoin (BTC) pendant exactement 10 semaines.

Trois changements discrets sont intervenus dans la situation financière de l'entreprise. C'est précisément ces évolutions que les traders ont interprété comme un signal d'action, plutôt que comme un simple slogan.

La dette de Strategy ne freine plus l'achat de Bitcoin

Strategy possède environ 6,69 milliards de dollars en liquidités, tout en supportant une dette en obligations convertibles d'environ 6,71 milliards de dollars. Selon l'entreprise, le ratio d'endettement net n'est actuellement que de 0,1 %.

Tout au long de l'été, un écart négatif persistait entre liquidités et dette, et les traders avaient déjà anticipé le risque potentiel que l'entreprise soit contrainte de vendre des actifs. La semaine dernière, cet écart a totalement disparu, les deux montants s'étant quasiment équilibrés, et le cours de l'action MSTR a ainsi grimpé de 12 %.

La suspension des achats est avérée : la dernière acquisition de Bitcoin par Strategy remonte au 22 juin, lors de laquelle 520 BTC supplémentaires ont été achetés à un prix unitaire de 67 068 dollars. Depuis, l'entreprise a vendu du Bitcoin à quatre reprises. En août, Strategy a obtenu 3,28 milliards de dollars de nouveaux financements, mais la totalité de ces fonds a été convertie en liquidités en dollars, sans être utilisée pour acheter du Bitcoin.

L'accumulation des réserves de cash est intentionnelle, la majeure partie étant destinée au fonds de paiement de dividendes. Ce fonds était de 3,75 milliards de dollars en juillet et atteint désormais 5,1 milliards de dollars.

Réserves en dollars de Strategy. Source : Strategy

Le prix du STRC est proche de sa valeur nominale

STRC est une action privilégiée émise par Strategy pour lever des fonds, avec un taux de dividende de 12 %, et un prix cible de transaction à 100 dollars.

Le 28 août, le prix de clôture du STRC était de 97,33 dollars, son plus bas sur 12 mois étant de 71,25 dollars. Dès que le prix est inférieur à 100 dollars, cela génère un coût supplémentaire pour l'entreprise.

Evolution du cours du STRC. Source : TradingView

« Notre objectif est de maintenir le prix du STRC durablement dans la fourchette 99-100 dollars. Si le prix du STRC tombe sous les 100 dollars, nous prévoyons de racheter l'action STRC conformément aux règles. »

C'est ce qu’a déclaré le CEO Phong Le lors du rapport financier du second trimestre.

Chaque dollar alloué au rachat du STRC est un dollar en moins pour l'achat de Bitcoin. En août, Strategy a justement vendu du Bitcoin pour financer cette opération. Et lorsque le cours approche les 97 dollars, ce type de dépenses s'est pratiquement arrêté.

Le risque s'est encore accentué. En juillet 2025, STRC a levé 2,47 milliards de dollars à un prix de 90 dollars par action, avec un taux de dividende alors de 9 %. Aujourd'hui, le volume d'actions privilégiées en circulation s'élève à environ 10 milliards de dollars, et le taux de dividende atteint 12 %.

Le montant des dividendes versés n'est pas négligeable. Au cours du seul second trimestre, Strategy a versé 400,7 millions de dollars de dividendes sur ses actions privilégiées.

Saylor envoie un signal, mais pas de publication officielle

Saylor a publié un graphique au moment de poster son message, montrant un total de 840 447 Bitcoins détenus, d'une valeur de 65,72 milliards de dollars. Quelques heures auparavant, il avait également écrit « business as usual ».

Michael Saylor suggère la poursuite des achats de Bitcoin. Source : compte X de Saylor

Les deux publications ne sont pas des documents réglementaires. Cependant, le registre des achats de Bitcoin de l'entreprise sera visible dans le rapport hebdomadaire, dont la prochaine édition devrait être publiée le lundi 31 août.

Il est possible que Strategy ait déjà acheté du Bitcoin la semaine dernière, ou pas. En juillet, Saylor avait déjà déclaré que « Bitcoin avait gagné », mais les opérations d’achat avaient été interrompues pendant cinq semaines consécutives.