Fitch maintient la notation A+ de la France mais avertit qu'une dégradation pourrait survenir en raison d'un déficit incontrôlé.

D'après l'application de Jinse Finance, Fitch Ratings a récemment annoncé le maintien de la note de crédit souveraine de la France à « A+ » avec une perspective « stable », bien que l'agence ait de nouveau averti qu'en cas d’incertitude politique accrue, d'aggravation du déficit budgétaire et d'augmentation de la dette publique, un abaissement de la note restait possible à l'avenir.

En tant que deuxième économie de la zone euro, la France échappe, pour l'instant, à une dégradation. Fitch précise par ailleurs que l’évaluation actuelle s’oriente toujours vers le maintien du niveau de crédit existant. À l’heure actuelle, la note de la France se situe six crans au-dessus de la catégorie « junk », au même niveau que la Belgique ou la Slovénie.

Fitch indique dans son communiqué : « Si la France échoue à réaliser des progrès significatifs dans la réduction de son déficit, notamment en raison d’une fragmentation politique accrue, la perspective du rating pourrait devenir 'négative'. Une nouvelle hausse substantielle de la dette publique pourrait également entraîner une révision à la baisse. »

Bien que les marchés anticipaient globalement un statu quo, la décision de Fitch offre un certain répit au président Macron. Les finances publiques françaises restent confrontées à une double pression : la hausse globale des rendements obligataires et l’impasse politique intérieure, ce qui attire une attention internationale croissante.

Rappelons qu’il y a un an, Fitch avait abaissé la note de la France en avertissant que l’augmentation de la dette affaiblirait la capacité du pays à faire face à de nouveaux chocs.

Depuis, la guerre en Iran a de nouveau accentué l’inflation et freiné la croissance, plongeant l’économie française au bord de la récession. Le gouvernement a reconnu que l’environnement macroéconomique actuel rend difficile la réduction du ratio du déficit, de 5,1 % du PIB l’an dernier à l’objectif de 5 % cette année.

Parallèlement, les débats parlementaires sur le budget de l’an prochain vont débuter, ce qui accentue encore la complexité de la situation budgétaire. Au cours des deux dernières années, l’Assemblée nationale, très fragmentée, a à plusieurs reprises renversé le Premier ministre à cause de projets budgétaires, et à huit mois de la présidentielle, la perspective d’un compromis pour le gouvernement minoritaire s’éloigne.

Récemment, la vague de ventes sur le marché obligataire mondial a fortement augmenté le coût d'emprunt de la France. La vulnérabilité politique et budgétaire du pays la rend particulièrement sensible et l’écart de rendement entre les obligations françaises à 10 ans et les allemandes de même maturité — indicateur clé du risque souverain — a atteint environ 85 points de base, un niveau proche de son record de clôture depuis 2012.

Fitch souligne : « Nous considérons que l’élection présidentielle de 2027 et les législatives qui pourraient s’ensuivre sont des éléments majeurs pour l’orientation des politiques françaises et les perspectives budgétaires. Nous partons du principe qu’après les élections, la fragmentation politique persistera et continuera de freiner la réduction du déficit. »

Fitch prévoit que l’équilibre budgétaire français ne s’améliorera pas davantage, avec des déficits attendus à 5,2 % du PIB en 2026, 5,5 % en 2027 et 5,2 % en 2028. Ces prévisions sont plus pessimistes que précédemment, reflet du ralentissement économique, de la hausse des coûts de la dette et de l’augmentation des dépenses de défense.

Fitch rappelle que « le niveau élevé du déficit public et le poids de la dette sont les principaux freins à la note de la France ».

En réponse, le ministère français des Finances a déclaré que le gouvernement continuera de « se mobiliser pleinement » afin de contrôler le déficit et la dette publique « de manière responsable et équilibrée ».

Ce rapport de Fitch est le premier d’une série de revues des notations qui seront menées dans les semaines à venir, en parallèle des débats budgétaires pour 2027. Durant la crise budgétaire de l’an dernier, la France avait vu l’un de ses gouvernements chuter en moins de 24 heures, et S&P Global Ratings ainsi que DBRS Morningstar avaient également abaissé la note du pays.