Le WTI pourrait atteindre un sommet de onze ans à la fin de l’année, mais l’historique et les vents contraires économiques indiquent un retour vers la moyenne.

⑴ Si le West Texas Intermediate reste autour de 83 dollars fin août jusqu'à la fin de l'année, le prix de règlement de fin 2026 atteindra son plus haut niveau depuis 2013. Cependant, la loi de retour à la moyenne historique et de multiples vents contraires fondamentaux suggèrent que la pression à la baisse s'accumule. ⑵ La baisse continue des prix du gaz naturel va peser sur le pétrole brut du point de vue du ratio énergétique. La croissance de la production locale américaine et l'accumulation des stocks améliorent progressivement le bilan offre-demande, la marge de détente du côté de l'offre fournit une base fondamentale pour une correction du prix du pétrole. ⑶ Le pic de maintenance automnale des raffineries américaines arrive bientôt ; à court terme, la demande de traitement du pétrole brut diminuera de façon saisonnière, tandis que les incertitudes macroéconomiques mondiales font peser un risque de révision à la baisse sur les attentes de la demande à long terme. ⑷ À l'approche des élections de mi-mandat, la volonté politique intérieure américaine de lutter contre l'inflation pourrait se traduire par une tendance politique à augmenter l'offre ou à restreindre les exportations, la sensibilité des prix de l'énergie donnant aux dirigeants la motivation d'agir pour réprimer les prix du pétrole. ⑸ Dans l'ensemble, le niveau de prix actuel intègre déjà une importante prime de risque géopolitique. Si la situation du détroit d'Hormuz s'assouplit de manière inattendue ou si les données côté demande restent faibles, le risque que le prix du pétrole rende la hausse annuelle et revienne vers la moyenne à long terme ne peut être ignoré.