BMO estime que First Solar (FSLR.US) atteindra 263 dollars : à tort pénalisée par la taxe de 232, l'amélioration des commandes et des bénéfices pourrait favoriser une réévaluation.

Selon l'application Jinse Finance, BMO Capital a relevé la note de l'action du fabricant de panneaux solaires First Solar (FSLR.US) de « performance en ligne avec le marché » à « surperformance », et a augmenté l'objectif de cours de 237 dollars à 263 dollars, offrant ainsi un potentiel d'appréciation d'environ 25 % par rapport au prix de clôture de l'action jeudi qui était de 210,10 dollars.

BMO précise qu'après la promulgation de l'article 232 de la Trade Expansion Act aux États-Unis, le cours de First Solar a chuté d'environ 16 %, une baisse jugée excessive. L'analyste Ameet Thakkar indique que la revalorisation de l'action repose essentiellement sur trois facteurs : premièrement, l'attractivité de la valorisation du groupe suite à la mise en œuvre de l'article 232 ; deuxièmement, le potentiel de revalorisation des commandes sur plusieurs années ; troisièmement, le fait que le marché a déjà pleinement intégré les risques liés à la concurrence de Tesla. Selon lui, l'impact combiné de ces trois éléments devrait surpasser la période de faiblesse temporaire des marges attendue entre 2026 et 2027.

L'analyste précise que les droits de douane de 15 % et la politique de prix minimum à l'importation instaurés par l'article 232 devraient stabiliser durablement les prix des modules solaires américains entre 0,43 et 0,44 dollar par watt. La capacité de production de First Solar est en réalité déjà totalement vendue jusqu'en 2028, ce qui permet à la société d'espérer augmenter le ratio commandes/livraisons au cours des prochains trimestres sous l'effet des hausses significatives de prix de vente moyen (ASP), même si les vents contraires sur la rentabilité pourraient persister jusqu'en 2027.

L'analyste ajoute que cette montée de note reflète son anticipation d'une dynamique de prix de plus en plus favorable pour les modules solaires fabriqués aux États-Unis, ce qui devrait permettre à First Solar d'améliorer le ratio commandes/livraisons, d'élargir ses marges à long terme, et d'accroître fortement l'EBITDA à partir de 2029 grâce à l'entrée en service des nouvelles capacités de production.