Le 18 août 2026, Vlad Tenev a estimé que la tokenisation entrait dans un « supercycle » capable de transformer l’ensemble du système financier. Robinhood expérimente déjà cette vision avec sa propre blockchain et des actions tokenisées accessibles 24 heures sur 24. Une évolution qui touche directement aux horaires de marché, au règlement des transactions et à la circulation des actifs financiers.
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Ce que Vlad Tenev appelle un « supercycle »
Robinhood est une plateforme de courtage américaine devenue progressivement un acteur de la crypto et des actifs tokenisés. Fin juin 2026, elle comptait 28,4 millions de clients et 369 milliards de dollars d’actifs.
Avec Robinhood Chain, l’entreprise développe désormais une infrastructure blockchain dédiée à cette activité.
Vlad Tenev, cofondateur et PDG de Robinhood, a publié le 18 août 2026 une tribune sur X.
« We are in the early innings of a global tokenization supercycle », écrit-il, estimant que la tokenisation n’en est encore qu’à ses premières étapes.
10 mois plus tôt, à la conférence Token2049 de Singapour, il comparait déjà la tokenisation à un train impossible à arrêter, capable selon lui de transformer l’ensemble du système financier.
Pour Tenev, l’intérêt de la tokenisation va bien au-delà du fait de représenter une action sous forme de token. Elle peut modifier la manière dont les actifs sont échangés, réglés et utilisés.
Dans sa tribune, Tenev met surtout en avant 3 changements. Le règlement des transactions, les horaires de marché et la circulation des actifs entre plateformes.
Ce que Robinhood Chain change pour les marchés
Lancée le 1er juillet 2026, Robinhood Chain est une blockchain de seconde couche, ou layer 2, développée avec la technologie d’Arbitrum et connectée à Ethereum. Robinhood Chain produit un nouveau bloc toutes les 100 millisecondes.
Vlad Tenev affirme par ailleurs qu’elle est devenue la chaîne EVM la plus rapide à atteindre 100 millions de transactions.
Son ambition va au-delà des performances du réseau. Tenev défend une exécution et un règlement directement on-chain, qui pourraient réduire le délai entre les deux. Depuis mai 2024, le règlement des transactions sur les actions américaines intervient en T+1, soit un jour ouvré après la transaction, contre T+2 auparavant.
Lors de la frénésie GameStop de 2021, les exigences de collatéral liées au délai de règlement avaient accentué la pression sur les courtiers.
Tenev estime qu’un règlement directement on-chain permettrait de réduire ce délai et donc le risque lié à la période entre la transaction et son règlement.
Les horaires de marché changent également. Un Stock Token peut continuer à s’échanger le week-end ou après la fermeture des marchés traditionnels. Une annonce importante publiée le samedi peut ainsi être prise en compte immédiatement, sans attendre la réouverture du lundi.
La portabilité constitue le troisième changement. Les investisseurs peuvent conserver les Stock Tokens de Robinhood Chain dans un wallet et les transférer vers d’autres applications. Ils peuvent ainsi servir dans la DeFi.
Ces Stock Tokens donnent une exposition économique à l’action sous-jacente et permettent de recevoir les dividendes lorsqu’ils sont prévus.
Ils ne confèrent toutefois pas les droits attachés à l’action, comme le droit de vote. Il s’agit de titres de dette tokenisés émis par Robinhood Assets (Jersey) Limited.
Quand les actifs financiers deviennent utilisables on-chain
Robinhood Chain est une blockchain permissionless : n’importe quel utilisateur peut interagir avec le réseau. Les Stock Tokens restent toutefois soumis aux règles applicables aux produits financiers dans chaque juridiction.
Robinhood les propose à des investisseurs éligibles dans plus de 120 pays. Paradoxalement, ces actifs circulent sur une blockchain permissionless, alors que Robinhood ne peut pas légalement les proposer aux investisseurs américains.
C’est précisément le cadre américain que Vlad Tenev veut voir évoluer pour permettre à Robinhood de proposer ces actifs aux États-Unis. La SEC travaille encore sur une exemption pour les titres tokenisés et en a repoussé la publication.
Le marché mondial des actions tokenisées atteignait 2,4 milliards de dollars au 19 août 2026, selon RWA.xyz, en hausse de 6,6 % sur 30 jours. Robinhood représente aujourd’hui environ 32,2 millions de dollars de cette valeur, avec 191 actifs recensés.
Pour le patron de Robinhood, les actions cotées constituent un premier cas d’usage avant une extension à d’autres classes d’actifs, comme les parts d’entreprises privées ou certains actifs immobiliers.
Une fois qu’un actif peut circuler directement on-chain, d’autres applications financières peuvent aussi l’intégrer. Cette logique existe déjà dans la DeFi, où les stablecoins circulent entre différents protocoles et servent notamment dans des stratégies de rendement. Le Club 25% applique cette logique à la gestion d’un capital en stablecoins.
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Le « supercycle » évoqué par Vlad Tenev dépasse donc largement les seules actions tokenisées. Robinhood expérimente déjà cette vision avec sa propre infrastructure, alors que les usages on-chain continuent de s’étendre à de nouveaux actifs. Reste à voir jusqu’où cette transformation pourra aller.
