Goldman Sachs prévoit une hausse du prix de l'or à 4 900 dollars, mais avertit d'une augmentation de la volatilité bilatérale, les opérations de couverture pouvant devenir des amplificateurs de tendance.

⑴ Goldman Sachs réitère que sa prévision de 4 900 dollars l'once d'or d'ici fin 2026 comporte un risque de hausse significatif. Selon la banque, une reprise accrue de la demande des investisseurs occidentaux, combinée à la poursuite soutenue des achats d'or par les banques centrales, pourrait pousser le prix de l'or à approcher des seuils d'exercice clés, déclenchant ainsi des opérations de couverture de la part des traders et accélérant la tendance haussière.⑵ Goldman Sachs souligne également que la hausse actuelle du cours de l'or fait face à un risque accru de volatilité dans les deux sens. Les prix, en grimpant rapidement, sont particulièrement vulnérables aux facteurs techniques et aux flux de capitaux. Le marché ne se situe donc pas dans une phase ascendante unilatérale et stable.⑶ Les institutions avertissent qu'en cas de correction du cours de l'or, les traders pourraient rapidement déboucler leurs positions de couverture précédemment établies. Ce comportement exercerait une pression de vente supplémentaire, amplifiant ainsi la correction des prix et générant un effet de rétroaction négative.⑷ En résumé, le marché de l'or se trouve actuellement à un stade où la vigueur des fondamentaux coexiste avec une intensification de la concurrence structurelle des capitaux. Si la logique haussière à moyen et long terme reste intacte, la sensibilité à court terme des prix par rapport aux niveaux techniques clés et aux positions des traders s'est nettement accrue, de sorte qu'une cassure dans n'importe quelle direction pourrait déclencher une réaction en chaîne.