L'IA a "infiltré" la Fed ! Les procès-verbaux de la réunion de juillet l'ont mentionnée à plusieurs reprises, avec une influence généralisée allant de l'inflation à l'emploi.

L'application de Zhitong Finance a appris que l'anxiété générée par l'intelligence artificielle s'étend partout, des travailleurs ordinaires craignant le chômage aux investisseurs mettant en garde contre des bulles financières. Aujourd'hui, elle commence à dominer les discussions internes de la Réserve fédérale américaine. Selon le compte rendu de la dernière réunion de politique monétaire de la banque centrale américaine, cette technologie s'est imposée comme un thème majeur presque chaque fois que les décideurs examinaient une dimension de l'économie. Sur quinze paragraphes spécifiquement consacrés à la situation actuelle et aux perspectives économiques, l'AI a été mentionnée au moins dix-huit fois.

"La discussion sur l'AI n'a pas seulement été longue, elle a également couvert un champ extrêmement large," a déclaré Derek Tang, économiste chez Monetary Policy Analytics. "L'AI influence désormais leurs réflexions sous divers angles – leurs prévisions sur l'inflation, sur l'emploi, la stabilité financière. Elle semble s'immiscer dans tous les recoins."

Bien avant que ChatGPT ne soit rendu public en 2022, l'impact de l'AI sur l'économie faisait déjà l'objet de débats parmi les économistes. Les discussions portent souvent sur les possibilités qu'offre cette technologie pour améliorer la productivité des travailleurs et des entreprises — c’est-à-dire produire davantage avec le même, voire moins de capital et de main-d'œuvre. Cela pourrait se traduire par une croissance économique plus élevée, sans avoir à faire face à un fardeau inflationniste plus important.

Les responsables de la Réserve fédérale réfléchissent également à cette éventualité. Mais leurs récentes prises de parole publiques et le compte rendu de la réunion de juillet montrent qu'ils s'inquiètent aussi du fait que, même si l'ampleur et le moment où la productivité s’accroîtra sont encore très incertains, l'AI pourrait entraîner à court terme des chocs économiques auxquels il faudra faire face.

Double mission sous pression

La Réserve fédérale assume deux missions clés pour une économie saine : la stabilité des prix et le plein emploi. Bien que les préoccupations selon lesquelles l’AI pourrait entraîner un chômage massif persistent dans l’opinion, les responsables de la Fed deviennent de plus en plus vigilants quant à l'impact potentiel de l’AI sur l’inflation.

Ces dernières années, toute une série de chocs ont accru la pression sur les prix, y compris les droits de douane, ainsi que la flambée des prix du pétrole déclenchée par la guerre entre les États-Unis et l’Iran. Ces facteurs ont ravivé l'inflation qui s'était modérée après la pandémie. Aujourd’hui, alors que le taux d’inflation américain dépasse depuis plus de cinq ans l’objectif des 2%, les responsables réfléchissent à la possibilité que l’investissement dans l’AI déclenche une nouvelle vague de pressions sur les prix. Cela transparaît déjà dans la manière dont la construction des infrastructures AI renchérit le coût des puces et des logiciels, avec un effet domino sur des biens de consommation comme les smartphones.

"Plusieurs participants estiment que, jusqu’à présent, l'impact de la construction des infrastructures AI sur les prix à la consommation est limité à certaines catégories", selon le résumé de la réunion. "Cependant, d'autres participants pensent que l'investissement dans l’AI a déjà eu un effet plus large sur les prix en stimulant la demande globale, ou estiment que cela se produira très prochainement."

Ce débat touche au cœur de la question qui préoccupe les responsables de la Fed depuis plusieurs mois. Certains considèrent que les pressions inflationnistes actuelles sont temporaires, ce qui permettrait à la banque centrale de maintenir les taux d’intérêt inchangés, pariant sur le fait que les tensions sur les prix finiront par se dissiper. D’autres — dont trois membres dissidents qui ont voté en faveur d'une hausse des taux le mois dernier — voient des preuves plus généralisées de l'inflation.

L'AI exerce également des pressions contradictoires sur le marché du travail. D’un côté, elle détruit certains emplois de bureau de premier niveau, et même des postes plus qualifiés dans la programmation informatique ; de l’autre, la construction de centres de données provoque une pénurie de travailleurs spécialisés dans certains secteurs. Lorie Logan, présidente de la Fed de Dallas, a évoqué cette question au début de l’été au Texas occidental — la construction de centres de données près d’El Paso a entraîné une pénurie d'électriciens, de plombiers et d'ouvriers du bâtiment.

"Plusieurs participants estiment que, jusqu'à présent, les développements liés à l’AI ont eu un impact net limité sur l’emploi : certains travailleurs sont remplacés, d'autres bénéficient de nouveaux postes créés par la construction liée à l’AI", selon le compte rendu de la réunion.

Trop tôt pour se prononcer

Néanmoins, de nombreux décideurs s’accordent à dire qu’il est trop tôt pour se prononcer sur la capacité de l’AI à réaliser son potentiel économique colossal.

Comme au cours des années 1990, lorsque les ordinateurs personnels et Internet ont rapidement transformé l’économie, l’AI semble omniprésente, mais son effet n’est pas encore apparent dans les données sur la productivité. Pourtant, parmi les plus optimistes figurent des responsables économiques de l’administration Trump, ainsi que Kevin Warsh, qui a rejoint la Fed en mai dernier.

"L’AI sera une force majeure de réduction de l’inflation, en augmentant la productivité et en renforçant la compétitivité des États-Unis", écrivait-il l’an dernier dans une tribune. "Si la croissance de la productivité annuelle augmente d’un point de pourcentage, le niveau de vie doublera en une génération."

Beaucoup de ses collègues à la Fed partagent cet espoir, tout en restant prudents.

Stabilité financière

"Plusieurs participants ont déclaré que l’investissement lié à l’AI pourrait, dans les prochaines années, booster la productivité et le potentiel de croissance", selon le compte rendu de la réunion. "Mais ces participants soulignent que le calendrier et l’ampleur de cette augmentation potentielle de la productivité demeurent hautement incertains."

Par la suite, plusieurs responsables ont alerté sur la nécessité pour la Fed de se préparer à un scénario où les promesses de l’AI ne seraient pas tenues, ce qui, selon le compte rendu, "entraînerait une réévaluation significative du marché boursier, impactant négativement la consommation des ménages". Les responsables avertissent également qu’un changement brutal de la valorisation des marchés pourrait mettre sous pression les institutions financières exposées aux prêts liés à l’AI.

"Plusieurs participants ont souligné que les investissements en capital dans le domaine de l’AI sont de plus en plus financés par l’emprunt, notamment via des investisseurs non-bancaires ou des banques régionales", précise le compte rendu.

Il ne faut pas négliger le fait que, lors de cette réunion, les responsables ont également indiqué que l’AI générait de nouveaux niveaux de risques dans le domaine longtemps préoccupant pour la Fed qu’est la cybersécurité. En avril de cette année, le département du Trésor américain a convoqué en urgence les patrons des grandes banques du pays — Jerome Powell, alors président de la Fed, était également présent — pour discuter des menaces posées par les nouveaux outils d’AI à la cybersécurité.