Amer Sports ne se limite pas à Arc'teryx : Salomon élargit sa gamme de chaussures et vêtements, Wilson accélère soudainement

Amer Sports poursuit ses efforts pour réduire sa dépendance à un seul moteur de croissance.

Le 18 août, Amer Sports a publié ses résultats du deuxième trimestre 2026. Au cours de la période, la société a enregistré un chiffre d'affaires de 1,633 milliard de dollars, en hausse de 32 % sur un an ; le bénéfice d'exploitation ajusté a atteint 208 millions de dollars, soit une augmentation de 209 %, et la marge d'exploitation ajustée est passée de 5,5 % à 12,8 % par rapport à la même période de l'an dernier.

Par rapport à la croissance globale des revenus supérieure à 30 %, l'évolution de la structure de la croissance au cours de ce trimestre mérite plus d'attention.

Le segment des vêtements techniques, auquel appartient Arc'teryx, a vu ses revenus augmenter de 32 %, maintenant ainsi sa croissance de plus de 30 % observée sur plusieurs trimestres ; le segment Outdoor Performance de Salomon a augmenté de 37 % ; quant au segment Sports de balle et raquettes de Wilson, auparavant en croissance plus modérée, il est passé de 13 % le trimestre précédent à 24 %.

L'accélération de ces deux derniers segments s'accompagne également d'une expansion de la gamme de produits et d'une augmentation continue des investissements dans les canaux de distribution en Grande Chine et sur les marchés Asie-Pacifique.

Salomon, historiquement spécialisée dans l'équipement de ski, étend davantage son activité aux chaussures et vêtements.

D'ici 2026, la société prévoit que les chaussures et vêtements représenteront 75 % du chiffre d'affaires du segment Outdoor Performance, contre 54 % en 2022, soit une progression de plus de 20 points de pourcentage.

Wilson tente d'étendre la valeur de sa marque, acquise dans le domaine des équipements de tennis professionnels, à des catégories de consommation plus larges, telles que l'habillement et la chaussure.

Au deuxième trimestre, Salomon et Wilson ont respectivement ouvert 13 et 12 nouveaux magasins de marque, principalement concentrés en Grande Chine et dans la région Asie-Pacifique.

Dans ce rapport financier, la direction classe Arc'teryx, l'activité chaussures et vêtements de Salomon et l'activité Tennis 360 de Wilson comme les "trois plus grandes opportunités de croissance" du groupe, affirmant qu'elle continuera d'investir dans ces moteurs de croissance encore en phase initiale.

En adéquation avec l'expansion de la gamme, la stratégie de distribution d'Amer Sports s'affine également.

Au cours des dernières années, le groupe a renforcé l'expérience de marque et le contrôle par l'ouverture de magasins en propre ; aujourd'hui, sur des marchés matures comme les États-Unis, les principaux canaux de vente au détail spécialisés jouent un rôle croissant dans l'expansion de la portée client et la montée en puissance de l'activité.

Le Tennis 360 de Wilson est désormais présent dans 450 magasins DICK'S ; Arc'teryx entrera également pour la première fois cet automne dans 15 magasins DICK'S House of Sport sélectionnés.

Salomon, tout en continuant à ouvrir des magasins en propre, s'implante dans de grands réseaux de distribution sportive tels que Foot Locker et JD Sports. Au deuxième trimestre, ses revenus DTC ont augmenté de 52 %, et ses revenus de gros de 25 %.

À en juger par les mouvements sur les canaux ce trimestre, Amer Sports s'appuie davantage sur les canaux externes pour accroître son envergure : les magasins en propre gardent la fonction de construction de la marque, tandis que les distributeurs spécialisés aident la marque et les segments à toucher davantage de consommateurs.

Cette stratégie s'accompagne également d'une accélération de la croissance sur le marché américain. Au deuxième trimestre, la croissance du chiffre d'affaires d'Amer Sports en Amérique est passée de 18 % sur les trois trimestres précédents à 26 %.

En comparaison, la Grande Chine demeure toujours une source importante de croissance pour Amer Sports, mais la croissance rapide observée précédemment ralentit.

Au deuxième trimestre, le chiffre d'affaires du groupe en Grande Chine a augmenté de 35,5 % en glissement annuel, mais le rythme de croissance a diminué par rapport à 47 % au troisième trimestre 2025, 42 % au quatrième trimestre et 45 % au premier trimestre de cette année.

La performance régionale du segment des vêtements techniques d'Arc'teryx montre une évolution similaire : au deuxième trimestre, ce segment a été tiré par le marché Asie-Pacifique, suivi par l'EMEA et l'Amérique, alors que la croissance en Grande Chine s'est placée en dernière position.

Avec des sources de croissance plus équilibrées, les investissements réalisés ces dernières années dans les catégories et les canaux se reflètent désormais sur la rentabilité.

Au deuxième trimestre, la marge d'exploitation ajustée de la société est passée de 5,5 % à 12,8 % ; hors effet du remboursement de droits de douane, elle a tout de même augmenté de plus de 300 points de base.

Outre la hausse de la part des chaussures et vêtements Salomon et l'amélioration de la structure produit de Wilson, une échelle de revenus plus élevée a également permis de diluer certains coûts.

La croissance des revenus et l'amélioration de la marge bénéficiaire ont conduit Amer Sports à relever à nouveau ses prévisions annuelles.

La société prévoit une croissance du chiffre d'affaires d'environ 24 % en 2026, une marge d'exploitation ajustée comprise entre 14,2 % et 14,5 %, et un bénéfice ajusté par action de 1,27 à 1,30 dollar.

Toutefois, la société prévoit un ralentissement de la croissance au troisième trimestre, avec une estimation du chiffre d'affaires en hausse de seulement 18 à 20 %, nettement inférieure aux 32 % réalisés au deuxième trimestre ; la marge d'exploitation ajustée est attendue entre 13,5 % et 14,0 %.

Le taux de croissance des ventes comparables d'Arc'teryx n'a pas continué d'accélérer non plus, passant de 27 % au troisième trimestre 2025 à 16 % au quatrième trimestre, remontant à 19 % au premier trimestre de cette année, puis retombant à 17 % au deuxième trimestre.

Mais au niveau du groupe Amer Sports dans son ensemble, la croissance, auparavant largement soutenue par Arc'teryx, évolue vers un modèle alimenté collectivement par plusieurs marques.