Fausse illusion de marché ? Quatre atouts majeurs soutiennent que la tendance haussière de l’or n’est pas terminée !

Aujourd'hui, c'est dimanche et le marché de l'or est fermé. Vendredi (14 août), l'or au comptant a clôturé son dernier jour de cotation de la semaine. Après avoir évolué à son plus haut niveau sur deux mois, le prix de l'or est entré dans une phase de consolidation à des niveaux élevés, affichant sur la journée une tendance en V, avec un rebond après un plus bas et une clôture en hausse. Le prix a atteint un plus bas intrajournalier autour de 4 311 dollars, puis a grimpé jusqu'à frôler les 4 397 dollars, la bataille entre acheteurs et vendeurs étant intense. Au final, il a clôturé à 4 375,29 dollars l'once, en hausse de 0,57 % sur la journée. Sur la semaine, la hausse atteint 0,77 %, marquant une deuxième semaine consécutive de progression, mais la résistance psychologique des 4 400 dollars n'a pas encore été franchie de manière significative.

[Brèves des marchés]

Le prix actuel de l'or s’approche d’un objectif à court terme. La faiblesse récente et la consolidation reflètent une prise de bénéfices technique du côté trading, et non un revirement des fondamentaux. Le cadre de soutien du mouvement haussier à moyen et long terme reste parfaitement solide : l’objectif à moyen/long terme à 5 000 dollars l'once présente encore un potentiel de réalisation important.

Quatre grands piliers de soutien

‌Axe de politique macroéconomique‌ : Les données majeures américaines (emploi non-agricole, CPI, PPI, ventes au détail) affichent toutes des faiblesses. En juillet, les ventes au détail ont chuté de 0,6 %, soit leur plus fort repli en 14 mois. La probabilité d’une hausse des taux par la Fed en septembre est retombée de plus de 50 % à 33-40 %. Le rendement des obligations d’État américaines à 2 ans est passé sous sa moyenne mobile à 55 jours, traduisant une nette détente sur la volonté de resserrement monétaire, ce qui réduit sans cesse le coût de détention de l’or. Le discours prévu lors du symposium annuel de Jackson Hole fin août sera un jalon clé pour la tendance à moyen terme.

‌Logique géopolitique‌ : Au Moyen-Orient, la situation implique un double jeu — tensions dans le détroit d’Hormuz, persistance du conflit entre les États-Unis et l’Iran, ce qui maintient une prime de risque. Toutefois, la hausse des prix de l’énergie pourrait alimenter une inflation importée, poussant la Fed à reporter la baisse des taux. C'est la principale raison pour laquelle le prix de l'or peine à progresser nettement sur le court terme.

‌Facteur de soutien par la demande‌ : La Banque populaire de Chine a augmenté ses réserves d'or pour le 21e mois consécutif, avec un volume d'achat en juillet au plus haut depuis octobre 2023. Parallèlement, les ETF mondiaux sur l’or connaissent des flux entrants continus. Les capitaux “restés sur le banc de touche” se repositionnent, tandis que la couverture des positions vendeuses continue. Un solide plancher s'est ainsi formé à 3 942 dollars, éliminant le risque d'une forte correction.

‌Données fondamentales‌ : L’économie américaine évolue dans une zone optimale avec “refroidissement modéré, inflation en recul progressif”, sans basculer vers une récession sévère tout en permettant à la Fed de clore son cycle de hausses et de se tourner vers la détente. Cela ouvre un vaste potentiel d’appréciation pour l'or.

Citi, ANZ Bank et d’autres grandes institutions sont unanimes : à court terme, le prix de l’or a déjà intégré beaucoup de bonnes nouvelles et le risque d’acheter sur des niveaux élevés reste important. La consolidation actuelle est une prise de bénéfices saine, pas un retournement de tendance. Les principaux catalyseurs à venir seront concentrés sur les données d’emploi et d’inflation aux États-Unis ainsi que le discours de Jackson Hole à la fin août. Après une consolidation suffisante, l’or relancera sa trajectoire haussière et la tendance de marché haussier à moyen et long terme demeure solidement en place.

[Analyse technique de l'or]

À l’analyse du graphique quotidien, l’or a rapidement renoué depuis son plus bas autour de 3 959 dollars, atteignant brièvement la zone de 4 449 dollars. Après ce pic sur deux mois, les prix ont connu une correction. La médiane des bandes de Bollinger est autour de 4 143 dollars, la borne supérieure à environ 4 426 dollars. Le prix s’est précédemment écarté de la médiane pour tester la borne supérieure, puis la volatilité s’est resserrée.

Côté MACD, le DIFF est autour de 68,84, le DEA d'environ 34,81, avec les deux indicateurs restant au-dessus de la ligne zéro, ce qui signifie que la structure de correction à moyen terme reste intacte. Parallèlement, la rapidité de la hausse ralentit, signe que la dynamique de court terme et l’ampleur du mouvement des prix sont en train de se réajuster.

Le plus notable concerne la structure des bandes de Bollinger : la médiane, initialement en repli, commence à remonter, tandis que la borne supérieure s’ouvre en parallèle. Les prix ralentissent depuis cette borne supérieure. Cette configuration traduit habituellement la sortie d'une phase de faible volatilité pour entrer dans une période de fortes variations.