La part des flux entrants dans les ETF détenue par BlackRock tombe à 55 % face à l’intensification de la concurrence

La part combinée des Big Three dans les flux entrants des ETF aux États-Unis est passée d’environ 80 % à approximativement 55 %, un recul qui aurait semblé impensable il y a seulement quelques années, lorsque leur domination paraissait presque structurelle. Ensemble, ces sociétés gèrent toujours plus de 30 000 milliards de dollars d’actifs. Mais les nouveaux capitaux se dirigent de plus en plus vers d’autres acteurs.

Les chiffres derrière le changement

Janvier 2026 offre une image utile de l’évolution du paysage concurrentiel. Les flux entrants dans les ETF américains ont atteint environ 156 milliards de dollars pour le mois. Vanguard en a capté près de 49 milliards, tandis que la plateforme iShares de BlackRock en a attiré environ 19 milliards.

L’écart entre les deux plus grands acteurs est déjà significatif. Mais le chiffre le plus révélateur concerne les montants captés par les autres : près de 88 milliards de dollars, soit plus de 56 % du total du mois, sont allés à des sociétés en dehors du trio traditionnel de tête.

BlackRock a déclaré 130 milliards de dollars de flux entrants au cours du premier trimestre 2026, suivis de 192 milliards au deuxième trimestre. Fin 2025, les actifs sous gestion de BlackRock atteignaient environ 14 000 milliards de dollars, dont plus de 5,4 billions en ETFs iShares. State Street gérait environ 5,7 billions de dollars d’actifs à la même période.

Les causes de cette érosion

Les ETFs actifs sont devenus une catégorie de croissance majeure. Pendant des décennies, la structure des ETF était synonyme de suivi passif d’indices, un format qui favorisait naturellement les acteurs de grande envergure capables de proposer les commissions les plus basses sur les indices les plus larges. Les stratégies actives inversent cette logique, ouvrant la voie à des sociétés qui ne pouvaient rivaliser dans une guerre de fractions de pourcentage.

Contexte historique

Historiquement, ces sociétés contrôlaient environ 74 % de la part de marché des ETF actions aux États-Unis. Le chiffre de 55 % de part des flux représente une dilution significative par rapport au niveau de 80 % observé ces dernières années. La part des flux tend à être un indicateur précoce de la future part d’actifs sous gestion, car les flux entrants d’aujourd’hui deviennent la base d’actifs de demain.