Les importations d’argent au Népal dépassent pour la première fois celles de l’or, avec une hausse annuelle d’environ 3,7 fois ; l’engouement des investisseurs particuliers coïncide avec une forte volatilité des prix.

⑴ Lors du dernier exercice financier, le montant des importations d'argent au Népal a dépassé pour la première fois celui de l'or, établissant un record historique avec un total d'environ 32,74 milliards de roupies, soit une hausse d'environ 3,7 fois par rapport à l'année précédente. Les quantités ont surpassé les 104 tonnes, avec un taux d'augmentation de plus de 100%, tandis que, sur la même période, les importations d'or ont chuté d'environ 6%, mettant en évidence une transformation structurelle dans les préférences d'investissement pour les métaux précieux.⑵ Le principal moteur de cette nouvelle vague d'engouement pour l'argent provient de l'augmentation spectaculaire des prix sur une période courte ; le prix des granulés d'argent est passé d'environ 3 300 roupies par tola en octobre 2025 à un pic d'environ 7 500 roupies en janvier 2026, soit une hausse de plus de 100%, attirant de nombreux petits investisseurs qui considèrent l'argent comme une alternative refuge dans un contexte où le marché boursier est morose et où les transactions immobilières sont quasi gelées.⑶ Il est à noter que les produits importés sont principalement des granulés d'argent, lesquels sont classés par la douane sous le code de la poudre d'argent. En réalité, les granulés sont des particules irrégulières de 1 à 6 millimètres, largement utilisés dans la fabrication de bijoux et d'articles artisanaux, avec Dubaï comme principale source d'approvisionnement.⑷ Sur le marché international, le prix spot de l'argent a atteint un sommet nominal historique d'environ 121,67 dollars l'once le 29 janvier 2026, avant de retomber fortement à environ 57 dollars, une volatilité brutale qui a mis certains investisseurs népalais acheteurs à des niveaux élevés dans une position défavorable. Des professionnels du secteur soulignent que de nombreux investisseurs sont entrés sur le marché sans une compréhension suffisante des cycles de prix, et qu'après la correction, ils sont déjà confrontés à la pression de détention.⑸ Sur le plan fondamental, la demande industrielle mondiale pour l'argent continue de croître grâce au développement des infrastructures de puissance de calcul pour l'intelligence artificielle et à l'expansion des énergies vertes. L'argent joue un rôle clé de conducteur thermique et électrique dans les encapsulations de semi-conducteurs, les circuits imprimés et les connecteurs rapides, mais l'explosion des importations de granulés d'argent au Népal s'explique surtout par l'accumulation à des fins d'investissement plutôt que par la consommation industrielle.⑹ Actuellement, les autorités de régulation portent une attention particulière à l'utilisation réelle des granulés d'argent importés et à leur flux transfrontalier potentiel. Il sera nécessaire de suivre la modification des catégories statistiques douanières, l'évolution de la prime ou du discount sur le marché physique après stabilisation du prix international de l'argent, ainsi que d'observer si la Banque centrale du Népal introduira de nouvelles mesures de contrôle sur les importations de métaux précieux.