L'or tokenisé réussit les tests de résistance de la DeFi, mais moins de 2 % est utilisé comme garantie

La demande pour l'or tokénisé a fortement augmenté cette année alors que le lingot physique a atteint des sommets historiques, mais très peu de cet actif est utilisé dans la finance décentralisée, ce qui souligne un important fossé d’adoption, selon un nouveau rapport de RedStone.

Le volume de transactions au comptant de l'or tokénisé a atteint 90,7 milliards de dollars au premier trimestre, tandis que les contrats à terme sur l'or ont dépassé 5 600 dollars par once troy. Pourtant, seulement environ 63 millions de dollars de Tether Gold (XAUT) et de PAX Gold (PAXG) sont actuellement utilisés comme collatéral sur Aave v3 et Morpho, indique RedStone. Cela ne représente que 1,5 % des 4,2 milliards de dollars de capitalisation boursière combinée de ces tokens.

En dépit de cette adoption limitée, l’or tokénisé a déjà résisté à une épreuve de marché significative, selon RedStone.

Le 23 mars, Aave a géré son plus important cluster de liquidations de XAUT sans perturbation, lors d'une forte chute de l'or, démontrant que l'or tokénisé peut fonctionner de manière fiable comme collatéral DeFi sous pression du marché.

L'événement de liquidation a eu lieu après que l'or a chuté de 10 % au cours de la semaine précédente — sa pire performance hebdomadaire en plus de quarante ans. Greg Shearer, stratège des métaux précieux chez JPMorgan, a décrit cette chute comme « une purge extrêmement brutale ».

Les liquidations d’or tokénisé ont atteint un pic fin mars sur Morpho et Aave. Source : RedStone.

Depuis leur sommet en janvier, les contrats à terme sur l’or ont chuté de plus de 26 %, pénalisés par les anticipations de hausse des taux d'intérêt américains, ce qui a réduit la demande pour les actifs non générateurs de rendement tels que les métaux précieux.

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Le prochain défi de l’or tokénisé pourrait être l’adoption DeFi

Les conclusions de RedStone suggèrent que l'or tokénisé a fait preuve de résilience en tant que collatéral DeFi, mais son adoption reste limitée. Avec seulement une petite fraction du marché déployée dans les protocoles de prêts, les données mettent en lumière un défi d’infrastructure essentiel à mesure que les actifs réels tokénisés (RWA) continuent de croître.

L'or fait partie d'un marché des RWA tokénisés en pleine expansion, qui inclut également le crédit privé, les bons du Trésor américain et les actions, dont l'importance ne cesse de croître. En juin, Token Terminal a rapporté que le secteur avait dépassé les 43 milliards de dollars de valeur.

Parallèlement, les plateformes d'échange crypto centralisées adoptent rapidement les actifs tokénisés, cherchant à faire le pont entre la finance traditionnelle et les actifs numériques. Selon un récent rapport de CoinGecko, le marché émergent du « crypto TradFi » avait atteint 6,6 milliards de dollars en juin.

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