Dollar américain : La pause prudente tempère la vigueur du USD – ING

Knightley et Turner de ING soulignent qu'une position neutre-faucon de la Fed a légèrement affaibli le Dollar, inversant la tendance qui s’était orientée vers une hausse des taux. Ils estiment que l'EUR/USD devrait désormais évoluer dans une fourchette 1,14–1,15, avec un recul plus durable du Dollar dépendant d'une baisse soutenue des prix du pétrole et de données sur l'emploi et l'inflation aux États-Unis plus faibles, ce qui pourrait remettre en cause les attentes d'une hausse en septembre.

Le Dollar s’affaiblit après une décision serrée de la Fed

"Le marché FX, peut-être plus que tout autre classe d’actifs, s’orientait aujourd’hui vers une hausse et soutenait largement le dollar. La décision elle-même a rendu le dollar un peu plus faible, en grande partie conforme à ce qui était anticipé sur le marché des options FX, et le dollar s’est encore un peu déprécié lors de la conférence de presse."

"Les événements d’aujourd’hui seront une déception pour ceux qui pensaient que Kevin Warsh aurait pu adopter une attitude plus faucon et ramener le marché FX à se concentrer sur les données américaines et sur ce que des prix du pétrole volatiles impliquent pour la politique monétaire."

"Concernant le FX, la réaction sur le long terme du marché obligataire inverse partiellement le récit d’une Fed ferme atténuant les inquiétudes liées à la dépréciation du dollar. L’EUR/USD doit probablement évoluer davantage entre 1,14 et 1,15 maintenant, mais une reprise plus durable nécessite une période prolongée de prix du pétrole plus bas et des données sur l’emploi et les prix aux États-Unis convainquant les marchés et la Fed qu’une hausse des taux en septembre n’est plus nécessaire."

"Ceci est d’autant plus vrai compte tenu du discours ferme de Warsh aujourd’hui, indiquant que le message des marchés est devenu plus direct – et le message actuel est que la Fed relèvera les taux en septembre."

"Dans l’ensemble, la conférence de presse d’aujourd’hui peut renforcer la suspicion que la Fed va adopter un ton ferme sans relever les taux, et la certitude du marché quant à une hausse en septembre pourrait bien être mise sous pression."