Le responsable du trading chez Goldman Sachs : Les opérations sur les actions américaines restent très difficiles, il est recommandé de simplifier les positions et de se positionner sur l’or lors des replis.

Selon BlockBeats, le 26 juillet, Tony Pasquariello, responsable des activités de fonds spéculatifs chez Goldman Sachs, a déclaré que le marché boursier américain montre actuellement de fortes disparités internes, avec une volatilité élevée des facteurs de momentum, rendant les stratégies d’investissement « toujours extrêmement complexes ». Il conseille aux investisseurs de simplifier leurs portefeuilles et de concentrer les risques sur les positions présentant le plus haut niveau de conviction. Bien que la volatilité globale de l’indice S&P 500 reste limitée, l’écart entre la volatilité implicite des actions individuelles et celle de l’indice continue de s’élargir, signalant un maintien de la demande pour les options sur actions individuelles et une persistance des stratégies de dispersion sur le marché.

Pasquariello est désormais positif sur l’or. Il estime que, depuis 2026, de nombreuses positions longues spéculatives ont déjà été éliminées, que l’achat d’or par les banques centrales a repris, et que le prix de l’or a plusieurs fois trouvé un soutien près de 4000 dollars. Bien que la hausse des taux américains et le renforcement du dollar puissent exercer une pression à court terme, cela offre l’opportunité aux investisseurs de constituer des positions longues structurelles lors des replis, avec une logique à long terme principalement basée sur l’augmentation continue de la dette publique mondiale.

Concernant l’IA, l’offre de crédit liée à ce secteur a atteint 489 milliards de dollars depuis le début de l’année, la majorité des principaux acteurs poursuivant l’augmentation de leurs investissements. Toutefois, le marché doit encore confirmer si les énormes dépenses d’investissement dans l’IA pourront se traduire par une croissance du chiffre d’affaires. Les revenus de Google Cloud ont augmenté de 82 % sur un an, mais la corrélation entre investissements et croissance des revenus reste incertaine ; les résultats à venir de Microsoft, Meta et Amazon constitueront la prochaine étape d’évaluation.

Pasquariello souligne également que la hausse des attentes concernant un relèvement des taux par la Fed et la situation en Iran pourraient accentuer la volatilité du marché boursier américain. Le Brent a déjà progressé de 33 % ce mois-ci, et l’expansion du conflit vers des zones telles que la mer Rouge complique davantage la situation. Du côté de la liquidité, le contexte est relativement positif : les grandes opérations de financement menées récemment ont été largement digérées, et avec la fin de la saison des résultats, les rachats d’actions devraient s’accélérer sensiblement en août.