Le prix de l'or dépasse 4 050 dollars dans le marché hors cote, les tensions au Moyen-Orient stimulent la demande de valeurs refuges, les entrées nettes dans les ETF or se poursuivent depuis huit jours consécutifs.

Le prix de l'or dépasse 4 050 dollars dans le marché hors cote, les tensions au Moyen-Orient stimulent la demande de valeurs refuges, les entrées nettes dans les ETF or se poursuivent depuis huit jours consécutifs.

智通财经2026/07/25 08:01

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Le cours au comptant de l'or a dépassé 4 050 USD/l'once durant la session hors-série, enregistrant une hausse d'environ 0,2 % sur la journée, alors que les achats de couverture continuent d'affluer. Les risques géopolitiques sont le principal moteur de la hausse du prix de l'or : les forces américaines ont tiré sur un navire marchand dans le golfe d'Oman, l'Arabie saoudite a mené une frappe aérienne dans la région de Hodeïda au Yémen, et l'Iran accuse les États-Unis d'avoir commis des crimes de guerre en frappant des cibles non militaires. Ces multiples signaux de conflit provoquent l'entrée accélérée de capitaux vers l'or.
Les flux de capitaux vers les ETF sur l'or physique ont connu un revirement clé : entre le 15 et le 23 juillet, les entrées nettes se sont élevées à environ 4,65 milliards de yuans, contrastant fortement avec plus de 17 milliards de yuans de sorties nettes enregistrées au cours des six semaines précédentes. Les principaux ETF ont apporté la majeure partie de ces capitaux additionnels. Après avoir réduit leur exposition au deuxième trimestre, certains gérants de fonds réévaluent le moment opportun pour revenir sur le marché, et le consensus institutionnel estime que l'or entre dans une fenêtre stratégique d'allocation importante.
Les données sur les positions confortent également la remontée de la confiance des haussiers. À la semaine du 21 juillet, les spéculateurs sur COMEX ont augmenté d'environ 4 400 lots leurs positions nettes longues sur l'or, pour atteindre un total d'environ 124 000 lots, mettant fin à la tendance de réductions successives. Néanmoins, la structure de l'écart entre les prix à terme et au comptant demeure à surveiller : en cas d'atténuation temporaire des tensions géopolitiques, une pression de prise de profits à court terme pourrait apparaître.
Le président de la Commission nationale de la sécurité de l'Iran a publiquement déclaré que le pays est prêt à faire face à toute confrontation, avertissant les États-Unis qu'ils en paieraient un prix élevé. Ce ton musclé continue de renforcer la prime de risque liée au conflit. Au cours de la semaine à venir, il sera important de suivre de près les données sur le trafic dans le détroit d'Ormuz ainsi que l'évolution de l'alliance internationale d'escorte envisagée par les États-Unis et le Royaume-Uni, ces variables continuant d'influencer la logique de valorisation refuge de l'or.

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