Le PMI retourne en zone d'expansion, l'économie de la zone euro se redresse, mais la situation au Moyen-Orient demeure le principal facteur d'incertitude.

⑴ L'indice préliminaire du PMI composite de la zone euro pour juillet est monté à 51,9, revenant dans la zone d'expansion pour la première fois en quatre mois et atteignant un sommet de cinq mois, indiquant un renforcement évident de la dynamique économique au début du troisième trimestre. ⑵ Plus en détail, le PMI manufacturier s'élève à 52 et le PMI des services a fortement rebondi de 49,4 à 51,6, tous deux dépassant les attentes et montrant une reprise modérée de la demande après la stagnation du second trimestre. ⑶ Selon le chef économiste de S&P Global, le regain d'activité économique en juillet est encourageant, mais compte tenu de l'instabilité géopolitique, la durabilité de cette dynamique reste à surveiller. Le niveau actuel de l'indice est associé à une croissance du PIB trimestriel d'environ 0,3 %. ⑷ Du point de vue des pays, l'Allemagne enregistre pour la première fois depuis quatre mois une croissance dans le secteur privé, tandis que le ralentissement de l'économie française atteint son niveau le plus bas depuis février. L'amélioration simultanée des deux principales économies offre un soutien clé pour la reprise globale de la zone euro. ⑸ Avec l'amélioration de la situation économique, l'emploi dans les entreprises de la région enregistre sa première croissance cette année ; bien que l'augmentation soit faible, elle envoie un signal positif. Du côté des prix, l'inflation des coûts d'entrée ralentit à son plus faible niveau depuis février, tandis que les prix de sortie continuent de grimper. ⑹ Les économistes estiment que l'allègement de la pression sur les coûts atténuera l'urgence pour la Banque centrale européenne de relever rapidement les taux d'intérêt, tout en avertissant que la durabilité de la reprise économique au cours des prochains mois dépend fortement de l'évolution de la situation au Moyen-Orient. ⑺ Si la pression inflationniste s'intensifie à nouveau ou si les interruptions de l'approvisionnement énergétique freinent le rythme de la reprise, la zone euro reste exposée au risque de retomber dans la récession. Le marché continuera de surveiller de près l'évolution de la géopolitique et des prix de l'énergie.