Mitsubishi UFJ avertit : une escalade du conflit entre les États-Unis et l’Iran pourrait rendre inefficace l’intervention sur le yen ; la hausse des prix du pétrole et la perspective d’une augmentation des taux par la Fed limiteront la capacité du Japon à freiner la dépréciation de sa monnaie.

⑴ L'analyste de Mitsubishi UFJ Bank, Derek Halpenny, a souligné que l'escalade continue du conflit entre les États-Unis et l'Iran pourrait rendre difficile pour le Japon de contenir efficacement la dépréciation du yen par rapport au dollar américain. Le président américain Trump a laissé entendre jeudi qu'il était sur le point de décider s'il allait lancer une attaque massive sans précédent contre l'Iran.⑵ Si le conflit entraîne une nouvelle hausse des prix du pétrole, le marché renforcera ses attentes d'une hausse des taux de la Fed, et la pression liée à l'élargissement du différentiel de taux entre les États-Unis et le Japon affaiblira directement l'efficacité d'une intervention japonaise unilatérale sur le marché des changes. Halpenny estime que ce scénario garantira que le Japon restera limité dans sa capacité à contenir la poursuite de la hausse du dollar face au yen.⑶ Le yen se situe actuellement à son niveau le plus bas depuis près de quarante ans, et la force du dollar induite par le risque géopolitique, conjuguée à l'augmentation des coûts d'importation énergétique, exerce une double pression. Les options de politique du ministère des Finances japonais et de la Banque centrale sont confrontées à des défis de plus en plus importants.