Les rendements obligataires européens reculent légèrement après avoir atteint des sommets pluriannuels, la décompression temporaire des prix du pétrole en dessous du seuil des 100 dollars apaise les tensions, mais les nouvelles règles tarifaires et le risque d'inflation limitent la fenêtre de répit.

⑴ Vendredi, les rendements des obligations d'État de la zone euro ont légèrement baissé. Le rendement des obligations allemandes à 10 ans s'affiche récemment à 3,1965 %, en recul de 1,5 point de base, après avoir atteint un sommet de quinze ans à 3,2118 % lors de la session précédente. Après une forte pression à la vente, le marché marque une courte pause. ⑵ Le Brent est retombé à 98,59 dollars le baril, en baisse d'environ 2,1 % sur la journée, mais l'augmentation cumulée sur la semaine reste susceptible de dépasser 12 %. Le retrait temporaire des prix de l'énergie du seuil des cent dollars offre au marché obligataire un bref espace de correction. ⑶ Jeudi, la Banque centrale européenne a maintenu ses taux inchangés tout en conservant l'option d'une hausse en septembre. Vendredi, plusieurs responsables ont intensément pris la parole en indiquant que les risques d'inflation restent élevés et ont laissé entendre qu'une nouvelle hausse pourrait être nécessaire, tout en s'abstenant de demander explicitement une action en septembre. Le rendement des obligations allemandes à deux ans, après avoir atteint un sommet depuis juillet 2024, a reculé d'environ 3 points de base à 2,8593 %. ⑷ Vendredi, les États-Unis ont instauré de nouveaux droits de douane de 10 % et 12,5 % sur les produits de 60 partenaires commerciaux, dont l'Union européenne, exacerbant encore les préoccupations liées à l'inflation mondiale. Avec l'incertitude liée à la situation au Moyen-Orient et au coût de l'énergie, la pression macroéconomique sur le marché obligataire reste forte et la marge de baisse des rendements devrait être limitée.