Société Générale : la résurgence des risques géopolitiques continue de mettre sous pression les spreads obligataires de la zone euro, le resserrement saisonnier ne s’étant pas manifesté.

智通财经2026/07/24 06:01

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(1) Les stratégistes en taux d'intérêt de Société Générale ont indiqué que, sous l'effet de la résurgence des tensions géopolitiques, les écarts de rendement des obligations d'État de la zone euro restent soumis à une pression d'élargissement, et la contraction saisonnière attendue par le marché ne s'est pas produite. (2) Selon les stratégistes, alors que les investisseurs anticipent de nouvelles émissions d'obligations après l'été et que l'incertitude politique s'accroît, le marché se montre réticent à détenir des positions longues sur les écarts de rendement, ce qui a entraîné l'échec de la tendance saisonnière. (3) Même si l'écart de rendement à 10 ans entre la France et l'Allemagne pourrait rester fluctuant durant l'été, des fondamentaux faibles, une offre abondante et une demande incertaine justifient une attitude prudente à moyen terme ; la trajectoire de l'écart Italie-Allemagne reste liée à l'évolution du prix du pétrole, et les stratégistes demeurent optimistes quant à la valeur d'investissement des obligations à court terme.

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