Caixin Futures : Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient font grimper le pétrole brut, l'huile de palme mène la hausse des huiles et casse la zone de consolidation

⑴ Aujourd'hui, le secteur des huiles végétales a connu une hausse générale, avec le contrat principal sur l’huile de palme en tête, dépassant la zone de consolidation précédente. Les tensions géopolitiques au Moyen-Orient ont fait monter le prix du pétrole brut, entraînant simultanément un renforcement du soja américain et de l’huile de palme malaisienne. Les offres au comptant en Malaisie ont augmenté, tandis que l’ambiance sur les marchés intérieurs et extérieurs s’est synchronisée à la hausse. La hausse du pétrole brut permet de restaurer la rentabilité du biodiesel à base d’huile de palme, et la perspective d’une réduction de production liée à El Niño intensifie le sentiment haussier sur le secteur. ⑵ L’huile de colza des échéances proches bénéficie de la réalisation des réductions de production au Canada et en Australie, le resserrement de l’offre apporte un soutien clair ; l’huile de palme sur les échéances éloignées bénéficie de la convergence des coûts et du climat, les fonds se transfèrent progressivement sur les échéances éloignées. Côté spot, l’huile de palme à 24 degrés en Guangdong augmente de 190 yuans à 9 330 yuans par tonne, l’huile de soja de 50 yuans à 8 750 yuans par tonne, et l’huile de colza importée à Jiangsu de 120 yuans à 10 640 yuans par tonne. ⑶ Sur la farine de soja, la prudence prime, pas de poursuite à la hausse. Les attentes quant aux exportations de soja américain s’améliorent et les conditions météorologiques dans les zones de production sont peu favorables. Les marchés américains montent, entraînant une hausse du coût d’importation, la farine de soja et l’huile de soja sur le marché domestique suivent, mais le spot reste en phase d’accumulation de stocks, une pression importante sur l’offre, une demande en aval modérée et une faible volonté d’accroître les stocks. Le rapport offre-demande reste déséquilibré et le spot maintient son attitude de décote. La logique principale tourne actuellement autour du coût d’importation ; il faut surveiller les tendances du soja américain, la météo et les politiques commerciales entre la Chine et les États-Unis. ⑷ Sur le maïs, privilégiez les ventes à découvert lors des hausses, le marché spot reste faible, la configuration fondamentale reste détendue. Les commerçants dans les zones de production vendent activement, augmentant l’offre à court terme, la plupart des entreprises aval achètent selon leurs besoins, leur propension à acheter est faible. Dans un contexte d’offre forte et de faible demande, les prix devraient rester en consolidation faible à court terme. Il faut surveiller l’impact de la météo sur le nouveau maïs de saison, et en termes d'opérations, privilégier les ventes à découvert lors des hausses. ⑸ Sur le porc, privilégiez les ventes à découvert lors des hausses ; l’activité de la deuxième phase d’engraissement s’est atténuée récemment, certains endroits montrent des signes de sortie de lots, le marché spot s’affaiblit et le marché à terme corrige, validant la logique antérieure. À moyen et long terme, une certaine amélioration de la théorie de l’élevage pourrait avoir lieu mais l’espace reste limité. En comparaison d’un mois à l’autre, le nombre de truies il y a dix mois ayant diminué pourrait entraîner une baisse de l'offre théorique au second semestre, mais dans une ampleur modérée ; la saison de forte consommation arrive, avec offre en diminution et demande en augmentation et des politiques de réduction de production fréquentes, la théorie de l’élevage pourrait connaître des améliorations ponctuelles, mais nous recommandons en tendance un arbitrage vendeur lors des hausses. ⑹ Sur les œufs, la prudence domine, le spot reste globalement en consolidation haussière. Côté offre, la météo chaude réduit le taux de ponte, les stocks sont bas et l’offre légèrement resserrée, mais le prix des petits œufs demeure inférieur à celui des gros œufs, signalant une possible augmentation de l’offre à court terme, ce qui mérite une attention particulière. Côté demande, la période de juillet à septembre est la saison de forte consommation ; l’écoulement terminal est fluide, mais les usines alimentaires n’ont pas encore entamé leurs achats, maintenant une logique d’achat au fil des besoins. Dans un contexte d’offre faible et de demande forte, surveillez les évolutions marginales de l’offre et de la demande ; l'incertitude domine actuellement, il est conseillé d'adopter une attitude attentiste.