Caixin Futures : Les produits noirs fluctuent à bas niveau, la tendance haussière du coke de charbon apparaît

⑴ Les matériaux d’acier restent dans une zone de faiblesse, la production est passée d’une baisse à une augmentation tandis que la demande réelle continue de s’affaiblir, créant une situation de « offre en hausse, demande en baisse ». Combiné à des anticipations de demande faibles, la pression sur les prix à la hausse s’intensifie. Du côté des capitaux, le contrat fil machine octobre privilégie une réduction des positions longues, tandis que le contrat tôle laminée octobre connaît une diminution simultanée des positions longues et courtes, mais la diminution des positions courtes est plus importante. Sur le plan technique, le contrat tôle laminée octobre est revenu après une hausse ; le soutien inférieur est surveillé près de la ligne des 3 065 yuans par tonne, la résistance supérieure se situe autour de la moyenne mobile sur 40 jours. Sur la valorisation, les pertes des aciéries continuent de s’étendre, les prix sont déjà en dessous du coût de l’électricité pour les fours électriques en Chine orientale, la valorisation est faible. La pression sur les stocks persiste, mais en raison des perturbations de l’approvisionnement en coke, le risque de rétroaction négative pourrait être limité. À court terme, les prix de l’acier devraient se maintenir dans une zone de faiblesse.⑵ Le minerai de fer oscille à bas niveau ; les livraisons mondiales et les volumes entrants aux ports ont augmenté par rapport à la période précédente, bien que la validation des livraisons effectives reste à faire en raison des perturbations. La production hebdomadaire des cinq principaux types d’acier a augmenté par rapport à la période précédente, la production de fonte brute devrait se stabiliser progressivement, le soutien à la demande stable demeure. Sur le marché des capitaux, les vingt premières positions du contrat septembre montrent une réduction des positions longues et courtes, avec une plus grande diminution des positions courtes, démontrant une faible volonté de pression baissière active. Le marché rebondit avec une réduction des positions. La résistance supérieure est associée à la moyenne mobile 40 jours, le soutien inférieur se situe près de la ligne des 735 yuans par tonne. Les perturbations de l’offre ne sont pas complètement dissipées, la stabilisation initiale de la production de fonte brute apparaît, la hausse du pétrole brut entraîne une augmentation des coûts du transport maritime, ce qui peut soutenir le fonds du marché. À court terme, les prix du minerai devraient rester dans une zone de faiblesse.⑶ Le coke de charbon oscille à bas niveau ; le nombre de mines de charbon arrêtées ou en production réduite au Shanxi demeure important, la reprise reste lente, le nouveau règlement de sécurité continue de faire pression, la production ne devrait pas remonter de manière significative à court terme. Le coke spot entre dans un cycle de baisse ; les achats en aval deviennent prudents, les commerçants accélèrent les ventes à prix réduit, le spot oscille dans une tendance de faiblesse. Du côté des capitaux, les vingt premières positions du contrat septembre montrent une augmentation des positions longues et courtes, avec une hausse plus importante des positions longues, la détention est majoritairement longue. Sur le plan technique, une caractéristique dominante se manifeste : « hausse avec augmentation de positions, baisse avec réduction de positions » ; la résistance supérieure se situe à hauteur de la moyenne mobile sur 40 jours tandis que le soutien inférieur est remonté à la ligne des 1 270 yuans par tonne. Les perturbations de l’offre dans la zone de production persistent, la tension à court terme reste difficile à modifier, mais la faiblesse de la demande de l’aval limite la hauteur du rebond. Il est conseillé de considérer le coke de charbon comme une configuration haussière côté matières premières.⑷ La dynamique du coke reste faible, le prix du charbon à utiliser dans les hauts fourneaux continue de faiblir, le bénéfice des producteurs de coke s’améliore légèrement et la production demeure globalement stable. Sous la pression des bénéfices dans les aciéries, la volonté de faire baisser le prix du coke est forte, avec des achats réduits. Les contrats à terme principaux présentent un fort écart de décote par rapport au spot, la valorisation du marché est relativement faible. Les pertes des aciéries continuent de s’élargir, la première phase de la baisse du prix du coke est mise en place, le spot possède encore un potentiel de baisse ; à court terme, il manque de force pour rebondir, le risque de diminution de la valorisation existe, mais le grand écart de base pourrait limiter la baisse.⑸ Le silico-manganèse oscille dans une tendance de faiblesse ; les fondamentaux restent stables à bas niveau, les stocks de minerai de manganèse dans les ports ont diminué par rapport à la période précédente, la demande reste faible, le taux d’utilisation des usines demeure bas, les stocks internes restent élevés, la dynamique globale est faible. Du côté des capitaux, les vingt premières positions du contrat septembre montrent une augmentation des positions longues et courtes, avec une hausse plus importante des positions courtes, la variation dans les positions s’oriente vers la baisse.