Caixin Futures : La prime géopolitique reste fluctuante, le méthanol oscille à des niveaux élevés tandis que le pétrole brut et le fuel continuent leur tendance haussière.

⑴ Le pétrole brut oscille à des niveaux élevés, les États-Unis continuent de bombarder l’Iran tout en maintenant le blocus maritime, le détroit reste fermé, les forces Houthis annoncent une interdiction maritime contre l’Arabie Saoudite, mettant la navigation en mer Rouge sous menace. Le conflit s’étend sans que la situation ne s’inverse, il est difficile d’imaginer une détente significative à court terme, les produits pétrochimiques pourraient donc continuer leur oscillation à des niveaux élevés sur le court terme.⑵ Le fuel oscille à des niveaux élevés, les États-Unis ont pris des mesures contre l’Iran en réponse à l’attaque des navires marchands, la montée des tensions géopolitiques a entraîné un rebond du fuel. Le marché avait jusque-là relativement limité la prise en compte d’une escalade de la situation, mais avec la nouvelle fermeture par les États-Unis du détroit d’Hormuz, la contrainte sur l’offre à court terme s'accentue nettement, il convient donc de maintenir une vision d’oscillation à des niveaux élevés à court terme.⑶ L’asphalte oscille à des niveaux élevés, aujourd’hui le prix du bitume lourd 70# dans le Shandong est de 4 380 yuans la tonne, en baisse de 5 yuans par rapport à la veille. Les ventes à haut prix sont légèrement atones, certains prix subissent une légère pression baissière. En août, la production totale des raffineries locales de bitume en Chine est de 870 000 tonnes, en hausse de 154 000 tonnes par rapport au mois précédent, soit une augmentation de 21,5 %. Cette semaine, le taux d’utilisation des capacités est de 21,3 %, en hausse de 0,9 %.⑷ Côté stocks, au 20 juillet, les stocks d’usine de 54 entreprises chinoises échantillon pour le bitume s’élèvent à 782 000 tonnes, soit une hausse de 1,0 % par rapport au 16 juillet et de 3,9 % par rapport à l’année dernière ; les stocks sociaux de 104 entreprises s’établissent à 992 000 tonnes, soit une baisse de 1,2 % par rapport au 16 juillet et une diminution de 46,6 % par rapport à l’année précédente. L’offre et la demande de bitume sont toutes deux faibles, les stocks restent bas, la tension entre les États-Unis et l’Iran constitue la principale logique de transaction, il est prévu que le marché oscille à des niveaux élevés sur le court terme.⑸ Pour le verre, une approche de fluctuation basse est adoptée, le marché du nord de la Chine reste stable avec des transactions correctes ; les acheteurs en aval reconstituent modérément leurs stocks, tandis que dans l’est de la Chine, le marché évolue dans une fourchette étroite, la plupart des entreprises stabilisent leurs prix, la demande restant faible. La semaine dernière, l’inventaire du verre float s’élevait à 76,107 millions de caisses lourdes, en hausse de 107 000 caisses par rapport à la semaine précédente (+0,14 %) et en progression de 17,2 % sur un an. La modernisation technologique entraîne une hausse des coûts et limite l’offre, le démarrage de nouvelles lignes après réparation soutient un rebond à court terme, mais la demande prévue reste faible ; à moyen terme, la pression sur l’offre et la demande subsiste, le marché devrait continuer à évoluer à des niveaux bas.⑹ Pour la soude, sentiment baissier : le marché national est globalement stable, les prix restent relativement fermes en bas de fourchette. Peu d’usines sont en maintenance récemment, l’offre demeure élevée, avec une production quotidienne proche de 110 000 tonnes et un taux d’utilisation des capacités de 80,67 %. Cette semaine, les stocks totaux des fabricants de soude atteignent 1,7723 million de tonnes, soit une augmentation de 17 900 tonnes (+1,02 %) par rapport à jeudi dernier. L’offre élevée et la demande faible devraient perdurer à moyen terme, le marché évoluant probablement de manière instable avec une légère tendance baissière.⑺ Sur le méthanol, réduction des positions longues, le prix au comptant de Taicang aujourd’hui est de 2 702, en baisse de 3 ; le prix sur la ligne nord de Mongolie intérieure est de 2 342,5, stable. Le marché a d’abord fléchi avant de rebondir dans la journée, les transactions portuaires se sont un peu affaiblies, les acteurs du marché ont couvert leurs besoins à l’achat à bon compte, et la base s’est légèrement raffermie en journée. Cette semaine, l’inventaire des entreprises de production de méthanol suivies s’élève à 350 300 tonnes, soit une baisse de 30 600 tonnes par rapport à la période précédente ; les stocks portuaires totaux atteignent 548 700 tonnes, en hausse de 147 200 tonnes par rapport à la période précédente. Le début de semaine a été fortement haussier, stimulé par l’escalade géopolitique, mais avec la déclaration de l’Iran sur une proposition d’armistice de 10 jours suggérée par un médiateur, les anticipations géopolitiques ont reflué. L’inventaire augmente marginalement, les prix atteignent une zone de résistance, l’oscillation du méthanol à des niveaux élevés pourrait s’intensifier.