Caixin Futures : Le risque de squeeze sur le cuivre physique à l’étranger s’intensifie ; le carbonate de lithium rebondit après avoir touché un plancher et clôture en hausse de 2,21 %

⑴ Le cuivre de Shanghai évolue dans une dynamique haussière et agitée. Sur le plan macroéconomique, les risques géopolitiques ne se sont pas complètement dissipés, mais le sentiment du marché s'améliore à la marge. Du côté de l'offre, il existe une tension persistante sur les mines à long terme et les stocks visibles de cuivre raffiné sont faibles. Le marché au comptant du cuivre à l’étranger montre une pénurie manifeste et le risque de short squeeze s’intensifie. La demande nationale reste portée par les achats nécessaires mais la consommation est faible ; il faudra suivre l'évolution des taux de la Fed. À court terme, l’impact des fondamentaux solides devrait maintenir les prix du cuivre dans une dynamique haussière.⑵ L’aluminium de Shanghai évolue en oscillation. Les sentiments macroéconomiques s'améliorent légèrement. Les fondamentaux montrent que l’offre d’aluminium électrolytique devrait continuer d’augmenter, sous l’impulsion de nouveaux projets de production et de la relance d’anciens projets, mais la tendance de déstockage mondial des lingots d’aluminium reste difficile à inverser à court terme. Dans un contexte mêlé d’incertitude, les prix de l’aluminium devraient majoritairement fluctuer.⑶ Le zinc de Shanghai oscille également. L’approvisionnement mondial en minerai de zinc demeure tendu. Les frais de traitement constamment bas fournissent un soutien au plancher, mais sous l’effet de la profitabilité des fonderies, aucune nouvelle réduction de production n’est constatée. Du côté de la demande, la saisonnalité de faible consommation est évidente et l’acceptation par les secteurs en aval de prix élevés est faible. Dans ce contexte mêlé, les prix du zinc devraient osciller à court terme.⑷ Les métaux précieux fluctuent. Les perturbations géopolitiques se poursuivent mais les métaux précieux rebondissent depuis deux jours, s’éloignant progressivement de la corrélation négative avec le pétrole brut. L’or pourrait être à l’aube d’un changement de narrative. Bien que l’Europe, le Japon et la Corée entament successivement des cycles de relèvement des taux et que les anticipations de hausse des taux de la Fed se renforcent, les achats d’or par les grandes banques centrales maintiennent un soutien des prix. À court terme, la fluctuation domine ; sur le long terme, il y a un support. Sur le plan stratégique, on peut envisager d’acheter lors des replis.⑸ Le carbonate de lithium a touché un plancher puis amorcé une reprise. Le contrat principal a clôturé en hausse de 2,21 %, à 143 300 yuan la tonne. Aujourd’hui, le prix médian du carbonate de lithium de qualité batterie a augmenté de 600 yuan à 142 000 yuan la tonne, et les stocks ont diminué de 158 tonnes. Bien que la réduction des stocks de carbonate de lithium soit actuellement très soutenue, le marché reste généralement prudent quant à sa durabilité, car la certitude côté offre est élevée, mais la capacité d’absorption côté demande doit encore être testée avec le temps. Récemment, le pessimisme sur la demande à long terme a poussé les prix vers la baisse, mais le support des fondamentaux reste présent ; une fois le pessimisme dissipé, les prix pourraient se stabiliser.