La Banque du Japon surveille de près le risque de dépassement de l'inflation et envoie des signaux internes en faveur d'une hausse des taux plus rapide.

⑴ Trois sources proches de la pensée de la Banque centrale du Japon ont révélé que la Banque centrale du Japon reste très attentive au risque d'inflation à la hausse pouvant entraîner un rythme de relèvement des taux plus rapide que prévu par le marché, et a déjà entamé des discussions internes sur de tels scénarios. ⑵ La plupart des membres du comité de politique estiment que le rythme et le moment des hausses de taux ne peuvent être préétablis et dépendent entièrement de l'évolution de l'économie et des prix à ce moment-là, mais certains voient la possibilité d'une action à un rythme plus rapide que les deux relèvements annuels généralement attendus, à condition que la faiblesse du yen et la persistance de coûts de carburant supérieurs aux attentes entraînent une hausse des prix. ⑶ Les entreprises répercutent la hausse des coûts à un rythme assez soutenu, et les anticipations d'inflation s'intensifient en parallèle, ce qui est devenu un facteur incontournable dans l’élaboration des politiques ; selon ces sources, l’ampleur et la portée des ajustements de prix des entreprises cet été détermineront si les réunions de septembre et octobre permettront une action. ⑷ Bien que les risques de croissance à la baisse et d'inflation excessive évoqués dans le rapport d'avril se soient atténués, la possibilité d'une inflation supérieure aux attentes subsiste, principalement en raison de l'accélération des coûts d'importation provoquée par la faiblesse du yen, de la forte demande mondiale en IA qui continue de soutenir la hausse des prix des métaux et des semi-conducteurs, et qui pourrait à son tour tirer les prix d'un large éventail de biens de consommation. ⑸ Lors de la réunion prévue la semaine prochaine, où le taux d'intérêt devrait rester à 1%, la Banque centrale publiera ses nouvelles prévisions trimestrielles ; étant donné que l'inflation sous-jacente s'approche de 2%, même un risque modéré d'inflation pourrait peser davantage dans le calendrier de relèvement des taux, tandis que la pression extérieure du yen, qui évolue à ses plus bas niveaux depuis quarante ans, pourrait pousser la Banque centrale à adopter une communication plus hawkish.