La divergence entre le LME et le cuivre de Shanghai : la forte demande chinoise et les inquiétudes concernant l'offre poussent le prix du cuivre de Shanghai à un sommet de sept semaines

智通财经2026/07/22 04:41

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Lors de la séance de mercredi en Asie, le prix du cuivre à la Shanghai Futures Exchange a atteint un sommet de sept semaines, le contrat principal touchant brièvement 106 760 yuans/tonne, soit le niveau le plus élevé depuis le 3 juin, pour finalement clôturer en hausse de 1,21 % à 106 100 yuans/tonne (environ 15 672 dollars/tonne). Porté par les inquiétudes liées à l’offre et une demande chinoise soutenue, le cuivre à Shanghai a mené la performance du secteur des métaux de base.
Le contrat à trois mois sur le cuivre du London Metal Exchange, après avoir atteint un sommet de six semaines mardi, a reculé de 0,5 % à 13 834 dollars/tonne. L’écart de prix grandissant entre les deux marchés reflète la divergence des anticipations concernant la demande entre les États-Unis et la Chine.
Le chef analyste du CRU a indiqué que, les États-Unis n’ayant pas encore décidé d’imposer des droits de douane sur le cuivre raffiné, les opportunités d’arbitrage à l’importation entre le Chicago Mercantile Exchange et le London Metal Exchange incitent les opérateurs à continuer d’acheminer du métal vers le marché américain. Les stocks de cuivre entreposés dans les entrepôts enregistrés du LME ainsi que ceux surveillés par la Shanghai Futures Exchange sont tous deux en baisse, ce qui confirme davantage le resserrement de l’offre.
La demande d’importation chinoise reste forte : l’indice de prime de Yangshan Copper, indicateur de la demande au comptant, a atteint 109 dollars/tonne mardi, soit son plus haut niveau depuis décembre 2023. Selon les analystes, les opérations de maintenance dans les fonderies et la congestion maritime récente causée par les typhons affectent l’offre, tandis que la pénurie de cuivre recyclé renforce aussi la demande pour le cuivre cathodique raffiné.
Sur le plan macroéconomique, l’escalade des tensions au Moyen-Orient a entraîné une hausse du prix du pétrole, et les économistes de la société d’analyse financière routière prévoient que la Federal Reserve maintiendra ses taux d’intérêt inchangés cette année. L’indice du dollar fort a quelque peu freiné l’appétit d’achat des opérateurs détenant d’autres devises, mais cette dynamique ne remet pas en cause la tendance globalement haussière du marché du cuivre.
Concernant les autres métaux de base, l’aluminium, le zinc et le nickel ont légèrement progressé au LME, le plomb est resté stable et l’étain a enregistré une faible hausse ; sur la Shanghai Futures Exchange, la tendance était mitigée selon les produits, avec des progressions pour l’aluminium, le zinc et le nickel, un repli pour le plomb et une légère hausse pour l’étain.

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