Le marché de la dette européenne retient son souffle avant la décision de la BCE, les prix de l'énergie restent volatils à des niveaux élevés, et les obligations britanniques bénéficient d'un répit grâce à de nouvelles nominations budgétaires.

⑴ Les rendements des obligations souveraines de la zone euro sont restés globalement stables mardi, le rendement de l’obligation allemande à 10 ans augmentant légèrement de moins d’un point de base à 3,157 %, après avoir atteint un sommet de huit semaines à 3,1666 % plus tôt dans la journée. Le marché adopte une attitude attentiste avant la réunion de politique monétaire de la Banque centrale européenne jeudi. ⑵ Récemment, l'évolution du marché obligataire a fortement suivi les fluctuations des prix de l'énergie. Les frappes militaires entre les États-Unis et l’Iran ont presque interrompu le transport maritime dans le détroit d’Ormuz. Le prix du Brent a atteint lundi un sommet de cinq semaines au-dessus de 91 dollars le baril avant de retomber vers 89 dollars, tandis que le prix de gros du gaz naturel de référence néerlandais a atteint en séance un sommet de quatre mois. La hausse des pressions inflationnistes renforce la nécessité pour la Banque centrale européenne de maintenir sa position restrictive. ⑶ La réunion de la Banque centrale européenne prévue cette semaine devrait se solder par un statu quo, laissant le taux de dépôt à 2,25 %, après la hausse de juin qui a ouvert une période d’observation. Toutefois, le marché anticipe déjà un resserrement de l’ordre de 43 points de base d’ici la fin de l’année, ce qui correspond à une hausse de 25 points de base assortie d’une probabilité supérieure à 70 % d’une deuxième intervention. Les institutions estiment qu’une hausse en septembre serait soutenue par les données sur l’inflation, mais une nouvelle augmentation par la suite serait limitée par la croissance économique. ⑷ Les obligations britanniques ont mieux résisté que celles de la zone euro ; le rendement à 10 ans a légèrement baissé d’un point de base à 5,027 %. Avant la nomination du nouveau premier ministre, l’ancien ministre de la Défense, Healey, a été nommé chancelier de l’Échiquier. Les observateurs du marché considèrent ce choix comme plus favorable aux marchés que d’autres candidats potentiels, atténuant ainsi dans une certaine mesure les inquiétudes des investisseurs quant à l’orientation de la politique budgétaire.