Les rendements des obligations européennes se consolident dans une fourchette étroite, les prix de l'énergie restent élevés, le marché attend les orientations de la décision de taux de la Banque centrale européenne.

⑴ Les rendements des obligations d'État de la zone euro sont restés globalement stables mardi. Le rendement des Bunds allemands à 10 ans a légèrement augmenté de moins d'un point de base à 3,157 %, atteignant plus tôt un sommet de huit semaines à 3,1666 %. Le marché adopte une attitude prudente avant l'annonce de la politique de la Banque centrale européenne jeudi.⑵ Les prix de l'énergie restent le principal facteur de tarification sur les marchés obligataires récemment. Le prix du Brent a atteint un sommet de cinq semaines au-dessus de 91 dollars le baril lundi, puis a reculé à environ 89 dollars. Le prix de gros de référence du gaz naturel aux Pays-Bas a atteint un sommet de quatre mois en séance. Les inquiétudes inflationnistes et les primes géopolitiques alimentent les attentes d'un resserrement de la politique monétaire.⑶ Lors de la réunion de cette semaine, la Banque centrale européenne devrait maintenir le taux de dépôt à 2,25 %, restant en mode d'observation après une hausse en juin. Cependant, le marché intègre déjà une marge de resserrement supplémentaire de près de 43 points de base pour cette année, soit une hausse de 25 points de base plus une probabilité de plus de 70 % d'une seconde action. Selon les avis des institutions, une hausse en septembre est soutenue par les données d'inflation, mais de nouveaux relèvements seront contraints par la croissance économique.⑷ Les titres d'État britanniques ont affiché une performance relativement solide, avec le rendement à 10 ans en légère baisse à 5,027 %. Le nouveau Premier ministre a nommé l'ancien ministre de la Défense Healey comme Chancelier de l'Échiquier. Le marché considère que son choix est plus proche des marchés que les autres candidats potentiels, ce qui atténue dans une certaine mesure les craintes des investisseurs quant à l'orientation de la politique budgétaire.