Analyste de Bitunix : Du détroit d’Hormuz à la Fed, les capitaux mondiaux font face simultanément à des chocs d’offre et à l’incertitude des politiques

BlockBeats News, 20 juillet – Le conflit entre les États-Unis et l’Iran s’est intensifié. L’Iran a annoncé la suspension du mémorandum sur l’accord nucléaire irano-américain et a averti que si l’armée américaine poursuivait ses actions, il passerait à une attaque à grande échelle. Les États-Unis ont mené des frappes aériennes contre l’Iran pour la neuvième nuit consécutive et ont déployé des F-16, F-35 et des ravitailleurs aériens supplémentaires au Moyen-Orient. L’Iran a également affirmé avoir ciblé des installations militaires américaines au Koweït, à Bahreïn, en Jordanie, entre autres endroits. Les médias iraniens ont décrit le trafic maritime dans le détroit d’Hormuz comme « réduit à zéro ».

Cela implique que le marché doit désormais réévaluer non seulement les fluctuations à court terme des prix du pétrole, mais aussi le « risque de flux » de la chaîne d’approvisionnement énergétique mondiale. Lorsque les détroits d’Hormuz et de Malacca sont tous les deux menacés de blocage, même si les pays producteurs de pétrole du Moyen-Orient activent des oléoducs alternatifs, ils ne peuvent que partiellement compenser la perte de capacité maritime. L’Irak a commencé à utiliser la route syrienne pour exporter du pétrole, reflétant l’accélération, par les pays de la région, de la mise en place de systèmes de secours pour contourner le détroit d’Hormuz. Cependant, ces routes alternatives restent elles-mêmes exposées à des risques d’attaques de missiles, de drones et de perturbations des infrastructures.

Il est également à noter que l’Iran a publiquement identifié l’infrastructure d’IA du Moyen-Orient comme une cible potentielle. Cela signifie que l’effet ripple du conflit s’est étendu des installations traditionnelles de pétrole et de gaz aux centres de données, réseaux électriques, usines de dessalement et réseaux informatiques. Pour le marché, cela entraînera deux principaux impacts : tout d’abord, les prix de l’énergie pourraient se transmettre à la chaîne industrielle de l’IA via les coûts d’électricité et de refroidissement ; ensuite, les dépenses d’investissement en IA, initialement considérées comme un moteur de croissance à long terme, seront désormais intégrées aux modèles d’actualisation des risques géopolitiques, ce qui pourrait conduire à une réévaluation des logiques de valorisation.

Dans le même temps, le président de la Federal Reserve, Warsh, préconise un cadre de communication avec moins d’indications prospectives. Le marché a même vu émerger l’outil « WarshGPT », qui utilise des modèles d’IA pour interpréter ses déclarations passées. Bien que la plupart des opérateurs obligataires pensent actuellement qu’aucune action n’aura lieu en juillet, une augmentation notable des anticipations d’une hausse de taux de 25 points de base pour septembre ou octobre est observée. Le raisonnement central est que le choc énergétique et la demande d’investissement dans l’IA pourraient rendre l’inflation plus persistante que ce qu’indique un indice CPI sur un seul mois.

Le marché traverse actuellement deux scénarios qui ont rarement cohabité par le passé : le risque du détroit d’Hormuz faisant grimper les coûts énergétiques et maritimes, et les faucons de la Fed reprenant le contrôle du récit avec une transparence réduite. Lorsque ces deux forces convergent, ce qui est véritablement réévalué n’est pas qu’un simple pic temporaire du prix du pétrole, mais un déplacement à la hausse potentiel du coût du capital à l’échelle mondiale. Pour les actifs à risque, la source de volatilité dans cet environnement proviendra davantage de la résonance « imprévisibilité politique + incertitude de l’approvisionnement énergétique » plutôt que d’un seul indicateur macroéconomique.

À court terme, le marché surveillera de près trois points clés : le rétablissement effectif du trafic maritime dans le détroit d’Hormuz, l’éventuelle déclaration par les Houthis du blocage du détroit de Malacca, et l’évolution des rendements obligataires américains avant la réunion du FOMC de juillet. Si les risques énergétiques ne s’atténuent pas et que le rendement des Treasury US à deux ans reste élevé, l’appétit pour le risque des fonds mondiaux envers les actifs technologiques surévalués et très endettés continuera de subir des pressions.