Les rendements de la dette européenne augmentent avec le rebond des prix du pétrole, les deux principaux points d'étranglement énergétiques au Moyen-Orient faisant face à des risques de blocage, et les anticipations de hausse des taux par la BCE reprennent de la vigueur.

⑴ Les rendements des obligations de la zone euro ont légèrement augmenté mercredi, principalement en raison de la hausse des prix du pétrole, après une séance marquée la veille par de fortes fluctuations dues à l’escalade des conflits au Moyen-Orient et aux données d’inflation américaines.⑵ Le rendement à deux ans allemand, le plus sensible aux attentes de taux directeurs des banques centrales, a augmenté d’environ 3,5 points de base pour atteindre 2,756 % sur la journée. Mardi, ce rendement avait brièvement grimpé de 8 points de base pour atteindre un sommet de deux ans, avant de rétrograder après un indice CPI américain inférieur aux attentes.⑶ Les échanges de tirs entre les États-Unis et l’Iran se poursuivent, l’Iran ayant annoncé la fermeture du détroit d’Hormuz, tandis que les États-Unis ont rétabli le blocus maritime des ports iraniens. Par ailleurs, les Gardiens de la Révolution iraniens menacent de fermer d’autres routes d’exportation ou d’utiliser les Houthis du Yémen pour bloquer le détroit de Bab-el-Mandeb. Les deux principaux points névralgiques énergétiques mondiaux sont ainsi menacés simultanément.⑷ Le Brent a progressé d’environ 1 % mercredi pour atteindre 85,60 dollars le baril, la hausse persistante des prix de l’énergie se répercutant progressivement dans la valorisation obligataire.⑸ La tarification des marchés monétaires pour une nouvelle hausse des taux de la BCE cette année est montée à environ 43 points de base, contre 30 points il y a une semaine, même si elle reste en baisse par rapport au sommet de 48 points atteint mardi.⑹ Selon les analystes du groupe ING, la tarification des taux de la BCE dépendra principalement de l’évolution des prix de l’énergie et du gaz ; l’inflation américaine montre déjà des signes de ralentissement, tandis que le pic d’inflation en Europe pourrait ne pas avoir encore été atteint. Si les prix de l’énergie continuent d’augmenter, la divergence entre les trajectoires politiques des deux régions s’accentuera encore.