JPMorgan : L'inférence de l'IA prolonge le cycle des serveurs, la hausse des prix de la mémoire freine la demande de PC

Le 16 juillet, JPMorgan a rapporté le 15 juillet avoir considérablement relevé ses prévisions de livraisons de serveurs, augmentant le taux de croissance pour 2026 de 15 % à 22 % et pour 2027 de 8 % à 25 %. L’inférence de l’IA est le moteur principal, car les entreprises nécessitent un grand nombre de serveurs d’inférence pour mettre en œuvre les modèles d’IA. JPMorgan estime qu’à l’horizon 2028, les livraisons de processeurs de serveurs passeront de 26 millions d’unités à 68 millions, avec une demande liée à AgenticAI représentant 53 millions d’unités. Parallèlement, le marché des PC est freiné par la hausse des prix de la mémoire, poussant les marques à augmenter leurs tarifs pour maintenir leurs marges au détriment des ventes. Les livraisons de PC devraient baisser de 8 % en 2026, avec une chute de 14 % pour les PC grand public. Les goulets d’étranglement de l’offre restent un frein, aucun segment — processeurs, cartes mères, mémoire, PCB ou composants d’alimentation — ne montrant de signes d’assouplissement. Sur le marché boursier américain, les fabricants de serveurs d’IA tels que Dell Technologies, HPE et AMD continuent d’en profiter, tandis que les fournisseurs de composants comme Arista Networks, Amphenol, Corning, Lumentum et Micron Technology bénéficient de la tendance structurelle du transfert de valeur vers les composants. JPMorgan recommande de privilégier les composants de serveurs plutôt que la sous-traitance manufacturière, et d’éviter le secteur global des PC.